作者 | 于斌
来源 | 于见（ID：mpyujian）
美团在账面上的实力依然“强大”，在资本市场成为市值千亿级别的独角兽公司、主营外卖市场的占有率超过60%、各类新兴业务领域大规模接入......但风光的A面之下，美团连年巨额亏损的B面正随着资本寒冬而不断暴露出来。为何对于美团来说盈利就那么困难？为什么它的亏损一年比一年更大？为什么美团原本预期在2018年实现盈利的愿望最终没有实现？多重困境之下，美团“脆弱”的一面表现地淋漓尽致。
今年三月份，美团公布了它上市之后的第一份正式财报，财报显示美团在去年的总营收已经达到了652亿元人民币的规模，相比于前年几乎翻了一番。不过，比营收更“扎眼”的是它同时公布的亏损数据：2018财年美团全年亏损达到1155.93亿元，虽然这里面包含了1046亿元的可转换可赎回优先股之公允价值变动，但其全年经营亏损也达到了110亿元的规模，净亏损85.17亿元。
需要指出的是，美团在近四年都处于持续巨额亏损的状态，且亏损额逐年增加，2015、2016、2017、2018年四个年头里美团的持续亏损总额已经将近230亿元人民币——这几乎与一家盈利良好的世界五百强公司的全年总盈利数字相当。从这个亏损数据上看，美团利润增长的速度远远没有赶上其营收增长的速度，快速扩张之下其盈利能力不但不能持续兑现，反而是亏损逐年剧增。
在新零售飞速狂奔、本地生活领域成为各大巨头竞争主战场的移动互联网下半场，美团这样的表现让人不得不去怀疑它在未来是否有足够的竞争力来继续“引领”市场。不过市场是“无情”的，激烈的竞争态势正一刻不停地将美团的巨额亏损状况无限放大：主营外卖业务领域，阿里巴巴旗下的饿了么正在掀起对美团的疯狂狙击，各项数据来看饿了么离彻底打败美团外卖也只剩时间问题，除此之外阿里巴巴旗下各新零售环节的蓬勃发展也在对美团的外卖业务展开多维度的“降维打击”；在包括共享单车、打车出行、生鲜电商等在内的新兴业务领域，美团同样面临着各方已日趋庞大的巨头们的竞争，不仅如此，美团自身发展中面临的各种困境也在不断显现出来。
长期亏损下的美团面临全线危机
基于2018年财报数据我们可以看出来，除了美团传统的三大主营业务领域美团外卖、到店和酒旅业务带来的亏损之外，其全年亏损中有近一半的数字源于它在各类新兴业务领域的扩张，其中以业界普遍不看好的对于摩拜单车的收购为甚。
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