重仓农研、难逃围剿
当互联网流量红利等见顶，平台电商似乎告别高利润、高增长时代，但竞争远未结束。
起步于“五环外”的拼多多、自称“腿上有泥”的新电商；在电商内卷大潮下，它选择“务农”突围。
当自营业务收缩，拼多多未来增长潜力的评判标准或是：三方平台和多多买菜业务的经营能力和财务表现。
今年8月，拼多多设立的“百亿农研专项”也成为后续主要发力点。拼多多宣布将Q2及未来几个季度的利润优先投入该专项，进一步推动农业科技普惠。
不过，由于“百亿农研专项”在9月底才获得公司股东大会的批准，因此对于第三季度财务的影响暂未在财报中体现。
「不二研究」发现，农业研发所需要的大量资金、人力投入也将使得拼多多的业绩承压。向来以“病毒式”营销获客而闻名的拼多多，在三季度显著缩减了营销费用，转而大力进行科研。
据财报显示，今年Q1—Q3，拼多多的研发费用分别为22.19亿、23.29亿和24.22亿元，同比分别增长50.64%、40.05%、34.26%，主要用于技术平台的投入和研发人员的招募。
拼多多真能在农研中找到“第二曲线”吗？
在「不二研究」看来，由于农产品“小批量、季节性、非标准”，且农村物流 “最后一公里”尚未完全打通；在农产品价格“天花板”压顶和生产成本“地板”抬升的双重制约下，拼多多来自“务农”的预期增量需要一段时间去验证，也不排除沦为“空中楼阁”的可能。
不仅如此，互联网“务农”赛道也越来越拥挤：阿里农资电商、科技振兴乡村、阿里云ET农业大脑等实施多年；快手、抖音从直播电商赛道切入，鼓励农村电商发展；美团布局智慧农业；网易忙着跨界养猪……
电商内卷大潮下，下沉市场终成红海；拼多多的“五环跟脚”面临互联网巨头的多方围剿。
一方面，阿里淘特、京东等电商平台持续围攻下沉市场，与拼多多用户群已有较大重合；另一方面，抖音、快手等自带流量的短视频平台势头强劲，形成内容、电商和流量的良性循环，逻辑上更具吸引力。
崛起于低线下沉市场，拼多多的核心护城河也在此，其不仅需要维护价格敏感人群的基本盘；同时也亟需提升平台品类丰富度、产品品质，满足用户更高需求。不过，价格与品质通常难以兼顾，拼多多需要在此间寻求平衡。
重重围剿之下，拼多多重仓押注农业与科研，或许已是承压下行时最具可行性的方案。但是，能否突围尚待时间验证。
拼多多的尽头是“拼夕夕”？
电商加剧内卷，下沉市场成兵家必争之地；拼多多的“五环”根基已被侵蚀。
“泥腿电商”重仓农研，拼多多的应对之策看似平稳可靠：减营销、重研发、坚持重投农业，但想要以此突围并不容易。
这一块香饽饽，不乏互联网巨头布局，未来还将容纳更多竞争者。
不论哪个领域，都无法抛开庞大的下沉市场，拼多多注定难逃重重围剿。
随着黄峥的“退位”，似乎宣告一个时代的结束；纵有高增长神话，拼多多也难敌悲观预期。
如今，高增长幻梦已醒；外困内忧之下，拼多多的尽头是“拼夕夕”？
本文部分参考资料：
1.《一夜暴跌1000亿，拼多多突然闪崩，一则财报“吓懵”市场？》，侃见财经
2.《谁在围剿拼多多？》，好看商业
3.《拼多多更土了》，新莓daybreak
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作者/禄存
排版/辰也
监制/Yoda
出品/不二研究文章TAG：拼多多 电商
