与淘系电商和京东对比，本年度拼多多的年活跃买家净增数居于末位。
财报显示，淘宝天猫、京东和拼多多2021年前三季度的季末净增年活跃买家数量分别为0.84亿、0.80亿和0.78亿人。增量放缓成为拼多多不可忽视的问题。
从收入结构来看，拼多多的营业收入主要由平台线上营销技术服务、交易服务、商品销售（自营业务）三部分构成。其中线上营销技术是其最主要的收入来源；商品销售收入是2020年新增的业务，已于2021年Q1上升为第二大收入来源。
Q3财报显示，2021年Q3拼多多平台线上营销技术服务的营业收入179.46亿元，同比增长43.7%，主要来自商家的广告收入；交易服务为34.77亿元，同比增长161%，主要来自于商家的佣金；商品销售收入即自营业务收入为0.82亿元，去年同期该项目为3.93亿，同比下滑79%，上一季度商品销售的营收为19.582亿元，环比亦大幅下滑。
商品销售收入的大幅缩水，导致了Q3拼多多整体营收的不及预期。拼多多财务副总裁马靖在财报电话会议上回应，自营业务只是暂时性地为消费者提供商家未销售的产品，并不是拼多多的重点所在，并不认为未来会带来更高收入。
活跃用户增长滞缓，将使得GMV（商品交易总额）的增长也遭遇困境。虽然拼多多本季度依然未披露GMV情况，但从财报下降的商品销售收入来看情况并不乐观。
长桥海豚投研根据拼多多应付商家款/GMV的比例推测，拼多多今年前三季度GMV分别为5008亿元、5111亿元和5699亿元，Q3同比增长30%；增速为11.50%，去年同期增速为26.78%，增速同比放缓。
面对直播电商新业态的围剿，拼多多不得不直面来自快手和抖音的挑战。
财报显示，今年前三季度快手电商GMV分别达到1186亿、1454亿和1758亿元，同比增速分别达到219%、100%和86.1%；根据《晚点LatePost》报道，2020年抖音电商全年GMV超过5000亿元，是2019年的三倍多，2021年全年GMV目标是10000亿元。
显然以拼多多的GMV水平，并不能对快手、抖音的冲击坐视不理。而随着活跃用户增量的放缓，GMV的增长只能寄希望于单个用户消费金额（ARPU）的提升。
这并不符合市场对拼多多增长逻辑的理解：瞄准下沉市场的拼多多，提价空间并不大。除非寻得新的增长点，否则拼多多的困境短期内或将无解。
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