最近一段时间，外企奶粉企业相继发布了2021年上半年在华业绩报告，雀巢、达能、雅培、美赞臣、菲仕兰等五家跨国奶粉巨头，在中国市场的婴幼儿奶粉业务均出现不同程度的业绩下降。
而中国飞鹤在日前发布的2021年上半年的业绩公告里，显示飞鹤的营收和净利润双项增长强劲，而飞鹤如此良好的业绩对比并未在股票市场得到有力回应。
飞鹤股价在业绩报告公布后的首个股票交易日里出现微涨，涨跌幅只有1.7%，但在随后的两个交易里日里连续下跌，下跌幅度更是超过了首日涨幅。而且飞鹤最近几个月的股价呈下跌态势，出色的业绩也没能拉住飞鹤的股价下滑，显然飞鹤所面临的局面不如想象中乐观。
亮眼的业绩表现
财报显示，飞鹤上半年营收为115.4亿元，同比增长33%,净利润为37.6亿元,同比增长37%。
飞鹤上半年的业绩在增长方面表现强劲的同时，也超出了市场预期，而随着美赞臣等外企奶粉企业在华业务的下降，飞鹤的婴幼儿奶粉市场占有率也上升至18.4%，成为国内奶粉企业的佼佼者。
毛利方面，财报显示，飞鹤2021年上半年毛利是84.57亿元，同比增长37%，毛利率也从去年同期的70.9%增长到73.2%，奶粉行业毛利率全球第一，飞鹤的毛利率也成为可以比肩白酒行业一样的存在。
从业务构成来看，飞鹤收入主要来源是乳制品及营养补充产品，其收入为115.22亿元，占总体收入的99.8%，其余是原料奶收入，而奶粉产品也主要包括超高端产品、高端产品和普通产品。
飞鹤2021年上半年超高端产品收入约为67亿，占公司总体收入的58%，而星飞帆系列产品占比保持在50%左右；高端类型产品收入38亿元，占整体收入的33%；普通产品收入5.6亿元，占比在5%左右。
可以看出，飞鹤的超高端产品是业务的核心，其中星飞帆系列是飞鹤超高端上的当家产品。而高端类型产品则是飞鹤业绩增长的第二曲线，而普通产品则是飞鹤的奶粉业务补充。
在具体增长方面，在今年上半年，飞鹤超高端星飞帆收入为58.5亿元，同比增长了24%；而高端类型产品同比增长了53%。飞鹤的有机产品增长了73%，主要是臻稚系列，而飞鹤的四段产品（3岁以上儿童奶粉）更是增长了89%，为11.9亿元。星飞帆产品系列和有机产品系列等增长成为飞鹤上半年收益增加的主要原因。
截至到6月末，飞鹤合作了23个省区，拓展了190个渠道，覆盖门店超过7000家。在京东、天猫等平台上的电商直播销售额为2.3亿元，同比增长了101%，而且二季度飞鹤品牌力持续提升，消费认知度高达90%。良好的市场表现和竞争力成为飞鹤业绩增长强劲的重要原因。
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