用户、商家以及骑手体量之所以这么大，一要归功于美团涉足了更多的生活服务内容，吃住行娱样样都有；二要归功于美团连接的角色属性更丰富。事实上，对美团来说，用户体量的护城河效应主要表现在同一入口对用户其他需求的满足，比如用户到店美食后也会顺便看场电影。
除了用户，美团的商家体量和深度连接是一种壁垒，也是一个体量巨大的市场。一方面，连接了商家可以针对B端输出技术、运营等服务；另一方面，足够多的商家是服务用户个性化需求的基础。
可以看到，美团用户以及商家的数量增速保持得都不错，2017年同比一个是20%，一个是34%左右。借助资本市场的资金推力，美团其实只需要一步一个脚印，其服务的用户与商家数量会实现比较可观的长期增长。
与小米、美团不同，蚂蚁金服有阿里这颗大树，借势移动支付以及电商的崛起，蚂蚁金服如今的用户数已经超过6亿。因为和钱打交道，蚂蚁金服和美团一样既服务于B端商户，也服务于C端用户。
蚂蚁金服做的是金融，其实这也决定了放钱或者借钱的用户不太可能出现低粘性的情况。而6亿用户对蚂蚁金服的发展支撑也来自于此，当用户产生各种金融需求时，蚂蚁金服自然而然会成为他们满足这类需求的首选。
蚂蚁金服CEO井贤栋最近甚至表示，未来三年要服务于7亿用户，也要和传统金融机构抢年轻人。
未来投资价值二：长远盈利能力筑成的坚固地基
用户是护城河，是因为有用户才有需求，才有交易，是企业的原始动力。而盈利，则是一个企业健康发展的一种表现。不过在资本市场，企业可以亏损上市，但必须具备强大的盈利能力才能走的更远。
小米没有巨亏，而是在去年实现了54亿元人民币的净利润，且大部分来自互联网，这是雷军最近澄清的一件事。虽然小米在招股书中强调了自己不是硬件公司，而是一家互联网公司，但小米其实没必要这么紧张，因为小米在硬件和互联网上都有不错的盈利能力。
在硬件上，价格厚道是小米的标签，虽然盈利不多，但是盈利能力是有保证的。一方面，因为厚道的价格，小米的手机以及智能硬件有着非常忠实的用户群体，这保证了盈利空间；另一方面，小米的硬件品类不断扩展，所以盈利数额将进一步提高。
在互联网方面，小米的盈利其实来自于已经搭建好的互联网产品矩阵，根据其招股书，主要包括内容、娱乐、金融服务和效能工具等。而这个互联网服务基于用户体量的扩大、服务内容的增多以及服务成本的优化，显然能为小米提供长足的盈利保证。
小米的盈利已经得到事实证明，但美团却还处在亏损之中。不过资本市场更看重的是长远的盈利能力，京东、爱奇艺等都是在亏损状态下上市的。美团的盈利能力，同样是可预见的。
文章TAG：IPO 巨头 科技
