编辑 | 于斌
出品 | 于见（mpyujian）
上周，猫眼娱乐发布半年财报。财报显示，2019年上半年，经历多年巨亏的猫眼娱乐终于扭亏为盈。这也是猫眼娱乐登陆港股后的第一份财报成绩单，上半年经频繁调整，猫眼娱乐的最终净利为3.804亿元人民币。
然而，股票市场对于这份财报似乎并不买账。8月16日开盘，猫眼迅速走低，一度下跌接近10%，截至收盘，报11.46港元，跌幅为9.19%。而发布财报前，也即8月15日，猫眼股价却大涨11%。
因此，猫眼娱乐在股价和业绩上，一个向左，一个向右。那么，猫眼娱乐的业绩与股价涨跌各异的走向，是否代表了投资者对猫眼娱乐的信心丧失？又或者在猫眼娱乐看似盛世繁华的背后，投资者有某种担忧？
于见也从近几年猫眼娱乐的市场表现，来客观分析下这种现象出现的背后原因，以及猫眼娱乐在内部运营策略、外部竞争压力下所面临的内忧外患。
首先，我们来回顾下猫眼娱乐6年多来走过的创业历程，就会对猫眼目前的发展状态窥见一斑。
2014年，以在线电影票务业务为切入口的猫眼娱乐，顺势推出社区功能，围绕各种活动促销和核心用户所关注的媒体内容深耕细作，大大提升了猫眼的用户活跃度。这时，猫眼也正式进入了全国电影宣发的领域，那一年，《心花怒放》的热映，让猫眼作为联合作品方，达到独家预售票房1.1亿的亮眼成绩。
2015年-2016年，猫眼又逐步整合了大众点评的娱乐业务，并切入到电影周边的衍生业务，而且开始独立运作，在在线娱乐票务业务的快速增长带动下，也与光线传媒达成战略合作，正式进军电影发行领域。
2017年，随着腾讯的资本注入，以及有腾讯为其在社交网络平台提供独家的票务渠道入口，猫眼的用户数据快速增长。其后，猫眼又与微影时代合并组建猫眼微影，并获得了腾讯10亿元人民币的增资。
此时的猫眼娱乐，注入全部业务，而微影时代将电影票务、演出业务及相关资产合并注入新公司，与猫眼娱乐打配合，从此快速崛起。截至2018年上半年，猫眼已经可以为中国综合票房的90%的电影提供娱乐内容服务，成为了名副其实的互联网娱乐服务巨头。
然而，这一切只是体现在用户量数据方面。在营收方面，据猫眼娱乐的招股说明书显示，仅仅过去的三年半中，猫眼娱乐就巨亏20多亿元。连续多年的亏损，甚至让投资者对猫眼娱乐的股票行情都心灰意冷，上市之初，就一片飘绿，一路跌破发行价。
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