2019年3、4月，唯品会线下特卖店密集开业，大举进驻沈阳、长春、贵阳等二线城市的购物中心。5月，杭州首家线下门店投入试营业，该门店占地面积约750㎡，其中鞋类占到了将近三分之一的使用面积，商品主要包含男女服装、鞋包配饰、运动户外等品类，将线上特卖模式平移至线下。
2019年7月10日，唯品会宣布通过香港全资子公司Vipshop International Holdings Limited，与杉杉集团有限公司和宁波星通创富股权投资合伙企业（有限合伙）在上海签署收购协议，以29亿元人民币现金收购杉杉商业集团有限公司100%股份。唯品会此举意在布局线下奥莱业务，积极探索线上线下融合的特卖模式，实现线上线下一体化的全渠道特卖零售布局。
其实，在开设线下特卖店之前，唯品会已经在线下做了不少尝试，包括生鲜店品骏生活、不时尚未来馆的线下店以及联合各个品牌，采用不同主题多次开设快闪店，线下覆盖范围囊括家居、生鲜、服饰鞋包等三大线下领域。本次收购杉杉商业集团全面奥莱业务，也意味着唯品会下定决心从线下特卖市场上做突破。
只是，唯品会与线上对手的竞争已足够激烈，来到陌生的线下市场的唯品会无疑面临着更加激烈的生存压力。
经过十多年的发展，电商行业发展已经进入一个稳定阶段，服饰、美妆、生鲜等垂直领域电商的市场格局也尘埃落定。在这样一个大环境下，要想寻找业绩增长点需要另辟蹊径。此时，阿里提出“新零售”概念、京东提出“无界零售”，电商转型做线下成为大势所趋。
2018年，天猫国际就在杭州西湖银泰开出了第一家线下店。无独有偶，同年网易严选线下店在杭州解百落地。两者将产品置于线下店展示供消费者体验，然后在线上同步销售。与传统线下实体店线下体验、线下购买的模式不同，天猫和网易严选此举更像是为线上店铺引流。但不管怎样，有两位“师傅”在前，唯品会必将被拿来对比。
对目前聚焦服饰穿戴品类的唯品会来说，线下店有其独特的优势，不仅符合女性购买习惯，而且顺应了线上与线下融合的行业趋势。另外，唯品会线上线下特卖融合的模式，即可以通过线下渠道为线上引流，也可以持续通过线上产品深挖用户价值，以此来构建唯品会新的护城河。
但唯品会线下门店的布局，在门店成本、供应链、运营模式等方面，仍然存在挑战。毕竟线下资源、渠道、经验都是唯品会所欠缺的，又有HM、ZARA、优衣库等传统服装实体店挡在前头。唯品会面临线上增长见顶、线下又无法在短时间内打开局面，所以在短时间内唯品会背负的压力还将延续。
总结
唯品会26个季度持续盈利与市值大跌同步的现象，体现了国内大部分垂直零售电商的发展史：红利期崛起，混战期逃生，增长期求变，创新期求稳，新零售大势下转向线下市场。
然而与实体产业不同，电商市场竞争没有定数，并不是走好、走稳自己的路就可以高枕无忧，阿里、京东的扩张吞噬，拼多多、云集的匆匆来袭，用户增长停滞、渠道短缺、成交量下滑，都是唯品会市值下跌的凶手。
短时间来看，唯品会很难再回到2015年那个市值为150亿美元的夏天。
文/刘旷
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