互联网寒冬已至，“耳朵经济”也凉凉。
改道港交所的在线音频巨头喜马拉雅，在冲刺IPO的路上还有新故事吗？
12月3日，喜马拉雅第六届123狂欢节如约而至；与往届狂欢节不同，其推出剧情式晚会“喜马拉雅之夜·2021幻音之旅”，在喜马拉雅、咪咕、斗鱼、北上广深四地部分影院同步播出。
坊间对此戏称，喜马拉雅“B站晚会化”、“赶紧搞个跨年晚会”。
创立于2012年的喜马拉雅，在历经9轮融资后终于向SEC提交IPO招股书；但不久后申请撤回，从纽交所改道港交所上市。
「不二研究」据喜马拉雅招股书发现，或由于获客成本及内容采购成本高企，喜马拉雅陷入盈利困局，近三年半亏损超23亿元；且营收高度依赖订阅收入，多元业务的开源效果并不理想。
此前，喜马拉雅与荔枝、蜻蜓FM多年上演“三国杀”。其中，荔枝于2020年抢先登陆资本市场，号称“中国在线音频第一股”。
在这个互联网冬天里，在线音频赛道的竞争也更加残酷：老对手紧追不舍；腾讯、字节跳动、B站等巨头纷纷入局，喜马拉雅在垂直领域“护城河”堪忧。
于喜马拉雅而言，IPO似乎已是一个必选项：流血不断，亟需IPO积攒“粮草”，以抵御“寒冬”；即使流血上市，与巨头的正面竞争也避无可避。这又将是一场生死较量，难度更甚当年在线音频领域的“三国杀”突围。
流血上市
继美团王兴、拼多多陈磊等之后，互联网上市公司福建创始人“男团“，又将新晋一名成员——喜马拉雅的创始人余建军是闽北浦城人。
75后的余建军出生在蒲城农村，作为一名互联网领域的连续创业者，不乏“爱拼才会赢“的闽商特质。早在西安交通大学上学期间，余建军已收获百万级天使投资、开启创业之旅；从2001年起，他先后创立杰图软件、街景地图项目城市吧、虚拟世界项目“那里世界”等项目。
2012年，余建军创立喜马拉雅FM，聚焦在线音频领域。彼时，考拉 FM、荔枝 FM与喜马拉雅同年上线；蜻蜓 FM则早一年诞生。
按照余建军的说法，选择喜马拉雅这个名字，是受到亚马逊和阿里巴巴的启发。
据喜马拉雅招股书披露，IPO前，喜马拉雅联合创始人、CEO余建军持股13.53%。最大机构投资方熊明旺的兴旺投资持有10.7%的股份；Trustbridge（挚信资本）持股为7.46%；值得注意的是，腾讯通过旗下意像架构投資（香港）也持股约5.4%。
2018-2020年及2021上半年，喜马拉雅的营收分别为14.81亿元、26.98亿元、40.76亿元、25.14亿元。与之对应的却是持续亏损，高营收并未给喜马拉雅带来高增长。
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