近年来，安踏体育（02020.HK）股价乘着国民运动热潮和国潮的崛起大势一路高歌猛进，如今已经突破180港元的股价相较于去年同期，在过去的一年的涨幅已经超过300%，总市值已经突破5000亿大关，一度超过国际运动品牌行业巨头阿迪达斯（adidas），从某种意义上来讲，现在安踏的视线所及之处，对手只剩行业第一巨头耐克（NIKE）。
安踏自2009年以3.32亿人民币收购时尚运动品牌斐乐（FILA）之后，便开启了大肆“买买买”的模式，此前市值已反超李宁成为国内体育品牌行业一哥，日前安踏在战略目标发布会上公布“赢领计划”，意图持续保持增长势头朝世界第一运动品牌目标冲刺。国潮当道国货品牌崛起的当下，被誉为“国货之光”的安踏都有哪些底气，又存在什么问题呢？
“收购”，安踏的增长密码
2020年财报数据显示，安踏全年总收益为355.1亿元，同比上身4.7%；经营溢利为91.5亿元，同比上升5.3%，溢利率达到了25.8%，毛利率达到了58.2%，收益已经连续7年保持增长态势。
其中，安踏在2009年纳入旗下的新品牌斐乐为安踏创造的收入来源已经超过主品牌“安踏”。报告期内，斐乐营收同比增长18.1%至174.5亿元，总营收占比为49.1%；主品牌“安踏”在总营收占比下滑9.7%至157.49亿元，占总营收的44.3%；所有其他品牌营收为23亿元。斐乐已成为安踏营收的最大来源。
究其原因，斐乐的中高端品牌定位是促使安踏营收增长的主要原因。此前，安踏主品牌定位为大众市场，主打高性价比产品，虽然销量较高，但难以在产品上增加品牌溢价，这也是多数国货品牌困扰的一个问题，产品价格难以提升间接导致营收增长陷入瓶颈。
前文所述，2009年安踏以3.32亿人民币收购意大利品牌斐乐在中国的经营权，在此之后安踏通过斐乐“洋品牌”身份的中高端定位，结合自身对国内市场的了解，发掘斐乐品牌历史经典款式加以改良，通过进入米兰时装周和明星代言等营销方式，成功在国内市场“复活”斐乐。在2014年斐乐扭亏为盈，凭借中高端定位的高毛利优势，安踏交出了优异的财报成绩单。
似乎尝到了甜头的安踏开始大行收购策略，先是跟迪桑特（DESCENTE）、可隆（KOLON）建立合资公司，随后拿下芬兰体育巨头亚玛芬集团，将有着“户外爱马仕”之称的顶级户外品牌始祖鸟（ARCTERYX）、深耕于越野跑及滑雪领域的户外运动品牌萨洛蒙（Salomon）等优质户外运动品牌纳入安踏旗下。
如果你是一个对户外运动比较感兴趣的人就会发现，安踏所收购的户外运动品牌，几乎都是在某一细分运动项目中品牌自身历史较为丰富，并且有着较好口碑的经典品牌；
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