新消费风口，潮流零售风头无俩。
被称为“潮流零售独角兽”的KK集团（下称KK），近日向港交所递交招股书，冲刺中国“潮流零售第一股”。
据招股书显示，KK旗下有KKV、THE COLORIST、X11和KK馆等四大零售品牌，2018-2021年上半年，总营收1.55亿、4.64亿、16.46亿和16.83亿元；同期，其净利润为-0.79亿、-5.15亿、-20.17亿和-43.97亿元。
「不二研究」发现，KK在三年半间巨亏达70.08亿元；在盈利能力未经证实的前提下，上市并不能解决KK经营的根本问题。
KK在巨亏之下的新零售故事，资本市场检验在即：“潮流零售”到底是真风口还是伪风口？KK是风口还是泡沫？
半年巨亏近44亿
东南沿海的进口商品集合店很多，但最终成为“潮流零售独角兽”的只有KK一家。
2014年，80后IT男吴悦宁开始创业之路，进口商品集合店KK馆诞生。彼时，与千万同类店铺相比，这家开在社区里的小店并无亮眼之处，初期还遭遇经营不顺。2015年，KK馆进行了化繁为简的探索，成功从社区中突围、进驻购物中心，开始了疯狂扩张之路。
2019年，吴悦宁推出精致生活集合店品牌KKV、大型美妆集合品牌THE COLORIST；2020年成立第四个品牌全球潮玩集合品牌X11。
根据弗若斯特沙利文报告，以GMV计，KK跻身2020年中国潮流零售商Top3，且是Top5中唯一正增长：2018—2020年GMV复合年增长率高达246.2%。至此，KK已成长为潮流零售的“头号玩家”。
“潮流零售独角兽”的营业收入正处于高速增长中。KK招股书显示，2018—2020年以及2021年上半年，营收分别为1.55亿、4.64亿、16.46亿和16.83亿元。
「不二研究」注意到，从2020年下半年开始，KK进入了高速发展期。2020年下半年，KK营收高达1.14亿元，占全年比重达69.48%，较2020年上半年增长127.64%。
从毛利润来看也是如此。2018—2020年以及2021年上半年，KK毛利润分别为0.5亿、1.26亿元、5亿和6.1亿元，几乎每年都呈现翻倍式上涨；其中2020年下半年毛利润为3.48亿元，全年占比达69.63%，较2020年上半年增长129.27%。
KK的毛利率也处于快速提升中。招股书显示，2018—2020年以及2021年上半年分別为32.1%、27.1%、30.4%、30.2%及36.2%，对比名创优品第一财季（截至截至2021年9月30日）27.45%的毛利率，KK相当有竞争力。
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