2017年，阅文提出“全内容生态”，当时就涵盖了网络原创、内容出版和IP运营。而现在的阅文，其产品更是从线上到线下，从文字到影视的全方位输出。今后的阅文，或许将在更多领域发力。
这种“大而全”的重资产模式适合在企业成熟后塑造壁垒所用。其缺点在于利用资产驱动，结果是业务在增长，成本也水涨船高，而且增长更快，最终落入“资本陷阱”。埃森哲卓越绩效研究院首席经济学家Mark Purdy曾表示，依赖于资本投入带来的经济增长不可持续，企业的增长应该依赖于生产效率的提高，即技术和管理创新。
目前，网络文学行业的进入，缺少地域、资源、技术等壁垒，资本似乎成为了唯一的竞争“高地”。
阿里文学和百度文学正试图用不断加高稿酬的方式攻城略地，争抢头部作者；而老对手掌阅文学在2017年发放稿费达到3亿，由此带来的文学板块累计签约作品超过7万本，累计签约作者超过5.5万人。
毫无技术含量的拼资本成为目前网络文学界的必杀绝技，同时带来了知识青年拜金拜物的危机。
用资本铸成的堡垒也容易用资本攻破。阅文集团对此别无他法，只能继续推高成本满足“堡垒”的建设。同时，阅文集团“海选IP+并购战略”的粗放式运作也容易被资本充足的大集团复制。
3、新丽传媒或难挑重任
据投资者报报道，阅文集团与新丽传媒在并购过程中签订了对赌协议，后者承诺未来三年的净利润不低于5亿元、7亿元、9亿元。
如果业绩完成，阅文集团将对新丽传媒发起新一轮并购，对其管理层持有的102.1亿元的股份进行收购，以一半现金一半股份的方式结算，届时新丽管理层可套现50多亿元。
新丽传媒能否守住影视剧品质暂且不提，这一轮轮并购所带来的结果，与阅文过去的经营模式截然不同，将陷入漫长的资本回收周期。
就在2018年，新丽传媒实际净利润为3.24亿元，并未完成对赌协议中5亿元的首年任务。其投资3亿的《如懿传》并未如愿上星播出，尽管热度在线，却远远达不到行业原本对其的期待。
而今年，由于“限古令”的推出，以古装剧为大头的新丽传媒继续遭遇较大的冲击。《庆余年》《狼殿下》《斗罗大陆》等待播古装剧投入不菲，在一部剧决定一家公司生死的当下，何时何处或是否播出剧目将让新丽和阅文的收益天差地别。
此外，IP改编这一产业链中的薄弱环节不可能瞬间强大。阅文集团涉足影视界这口螃蟹吃得是鲜是腥还有待观察。
再续传奇还是明日黄花
虽然唱衰数字阅读的声音不绝于耳，但这个市场仍是高歌猛进。《2018年度数字阅读白皮书》还指出，我国数字阅读产业规模达到254.5亿元，较上一年增长19.6%，增长仍旧迅猛。
基于数字阅读而生的网络文学处于整个文创产业生态链的顶端。
有专业人士指出，相较于音频、动漫、影视、游戏等IP载体形态，网络文学更容易形成一个庞大的IP内容池，并以漏斗式的形态，根据改编成本与收益的高低、受众的多寡，向整个泛文娱产业链条进行层层筛选和改编，使价值不断发生裂变。
但市场竞争也将更为惨烈。
2018年，数字阅读产业融资事件由75笔下降到57笔，但整体融资金额呈现上涨趋势，收获了70.3亿元。这一降一升给了网文人一记重要警示：更优质的IP才能获得更好的资源。
市占率方面，偌大的阅文为25.8%，略超掌阅文学的20.3%和阿里文学的20.1%，而米读小说与连尚读书也达到9.5%与8.7%，阅文作为网文行业的头部力量并未显现，付费用户还在流失。
面对此景，阅文集团已经在为利润谋划、积极“造血”，从导入免费阅读平台，到5G科技的引入和应用，再到打造传媒全产业链，这些手笔看似都是阅文的必修课。
然而，阅文包袱沉重。旗下拥有的著作权等无形资产已达121亿元，接近总资产的半数。如果这些资产不能变现，或者打折变现，阅文将面临极大压力。
同时，新科技的应用和全产业链的打造，更是在义无反顾的走重资产路线。
虽然飞读的用户群飞速壮大，但前有堵截，后有追兵，番茄小说、七猫等免费小说平台的日活跃用户数据同样以惊人的速度增加。
阅文下一阶段的利润或恐堪忧。
虽然阅文集团正在尽全力修补“堡垒”，但无法轻装上阵的阅文集团，能否扭转乾坤还不得而知。
*此内容为[螳螂财经]原创，未经授权，任何人不得以任何方式使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。
[完]
螳螂财经（微信ID:TanglangFin）：泛财经新媒体，《财富生活》等多家杂志特约撰稿人。微信十万+曝文《京东走向“四分五裂”》创作者；重点关注：新金融、新零售、上市公司等财经金融等领域。
文章TAG：用户 产业链 行业 产业
