近日有一家叫宝宝巴士的公司提交了招股书，准备在创业板上市。根据招股书，宝宝巴士是一家“全球儿童启蒙数字内容服务商”，创立于2009年，主要面向0到8岁的孩子及其家长提供音视频内容，比如故事音频、儿歌动画等。
截止2020年底，宝宝巴士的产品覆盖了全球160多个国家和地区，并拥有12种不同语言的版本，而截止今年5月底，宝宝巴士在YouTube的频道粉丝总数达到了1.36亿，此外，其最新全球APP月活用户规模也达到了9902万。
而从变现来看，2020年宝宝巴士收入6.49亿，归母净利润为2.61亿，分别同比增长23.4%和-2.2%。虽然去年净利轻微下滑，但可以看出宝宝巴士仍然是一家具备赚钱能力的数字内容服务商。但考虑到全球新生儿数量持续下滑的长远趋势，以及宝宝巴士的流量中心化的商业模式，未来增速仍然要打一个问号。
免费模式的“虹吸效应”
过去一二十年，全球数字内容产业规模虽然因为互联网人口规模和注意力的转移得到快速增长，但出于商业盈利需求和成本压力，主流平台开始转向付费观看模式，大量数字内容从免费转向付费。
儿童启蒙数字内容有所不同，因为其观看者多为无付费能力和认知不成熟的婴幼儿，所以用户对数字内容质量的感知并不强烈，内容可替代性明显，大规模付费模式较难推广。
2010年至今，宝宝巴士一直以免费模式为主，这使得其更容易在全球主流数字内容渠道吸引到更多观看者。但全球范围内的儿童启蒙数字内容巨头并不少，而且很多也在走免费模式，所以宝宝巴士得以突围还有两个很重要的原因。
第一，高研发比带来的丰富数字内容。招股书显示，过去三年宝宝巴士的研发费用总和高达3.34亿，占总营收的比例达到23.4%，且逐年增长。这成了宝宝巴士数字内容增长的发动机，目前宝宝巴士拥有数十个不同的系列内容，以及200多个APP产品。
第二，多语言版本对不同文化的兼容。不同语种地区的启蒙文化是存在差异的，宝宝巴士的产品覆盖了12种语言，不但对不同语种的观看者非常友好，还对不同的启蒙文化产生了强针对性，让用户感到更加亲切贴近。
总的来说，免费模式加上持续产出的有一定质量的启蒙数字内容，很容易对观众产生“虹吸效应”，这也是宝宝巴士APP月活近亿的根源所在。
变现主要靠广告
免费数字内容是宝宝巴士吸引用户的利器，但也让宝宝巴士面临数字内容付费变现的难题。但是宝宝巴士找到了一个万金油的变现模式，那就是互联网广告。
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