就拿这次交易来讲，万达只不过是忍痛割爱，融创所要承担的更像是一次豪赌背后的输赢难料，稍有不慎，有可能会重蹈当初顺驰的覆辙。
其一，融创的收购之路也并非百发百中，绿城、佳兆业、雨润的失败就是先例，尤其是股权收购过程复杂、企业占用资金时间长，一旦交易受阻就会产生极大损耗。如今万达和融创的交易反响如此之大，并不能完全排除外部干预的可能性，也就是说7月31日前是否能如期签订详细协议，尽快完成付款、资产及股权交割至关重要。
其二，最大的风险还是在于融创的负债问题，这关系到资金链的稳定与否。从2013年到2015年，融创的资产负债率则分别是81.29%、81.33%和83.19%，这算比较正常的水平，但是2016年随着千亿元的收购，负债率已经高达121.52%。
频繁的并购不得不牵扯到企业盈利能力的核心问题，尤其是此次万达资产的并入，虽然其自身承担了部分金额，但一方面文旅项目的价格虽然相对低廉，可债务问题未曾披露，也就是说融创的债务压力再次增加。另一方面，由于文旅项目投入大、周期长、回报慢，后期的建设对融创来讲也是新的资金压力，毕竟并不能完全指望贷款。
当然不可否认，如今随着土地储备的暴增，融创在房地产市场的话语权增强不少，这也意味着包括人力资源、金融资源、品牌资源、政府资源等都会向融创聚集。只不过这次和万达的合作迷雾重重，令融创看起来颇有风险。
地产开发延至细分领域，万达加持之下乐视又有新机遇？
按照交易协定，乐视和万达在影视方面的合作应该是毋庸置疑，只是到底是业务合作还是资本协助未有定论，因而坊间猜测万达回归A股直接以乐视为载体，并非没有可能，尤其是对赌协议的压力致使万达商业的时间越来越紧迫。
不过这种可能性毕竟只是猜测，而且这种运转对三方也并非都是利好，起码孙宏斌不止一次表示对乐视影业的重视，其注入乐视网的重组方案也有可能继续进行。如今孙宏斌入主乐视已成定局，即使这部分业务因为一系列的动荡而估值大跌，但也很难将其弃之如敝履。
更重要的，房地产市场行业集中度正在快速提高，很有可能进入寡头竞争的时期。据Wind资讯统计，今年1月份以来，房地产行业发生的并购数量达到了138宗，涉及资金1298亿元。而2016年全年，房地产行业发生的并购数量为217宗，涉及资金4102亿元。
由此可见频繁的并购正在加速房地产市场的整合，而这种大象之间的游戏可能意味着，很难再单纯地拼储存土地的量多量少，而是会向多元化方向发展，延伸至细分领域。就像融创这次的交易，文旅项目广阔的市场空间和万达酒店品牌的加入，都是融创向多元业务进展的信号，而乐视的作用也就不仅仅局限于“曲线圈地”了。
再说，万达弱化地产商业的定性，由重转轻，实质上也是房地产企业向综合性商业帝国演变的其中一环，如果未来融创也沿着这一方向走，说不定就会成为直接的竞争对手，此时把乐视转手卖给万达，岂不是帮了对方一个大忙？
当然这只是潜在性推测，乐视这个不确定性因素关系到太多利益主体，未来何去何从根本无人知晓。但乐视影业和万达影视的电影大计倒是有可能近在眼前，比如万达院线进驻融创的商业地产，万达影视投资的影片可以借助乐视网投放和推广，尤其是影片制作方面，两大影业完全可以共同投资作品，谋求影视娱乐市场上更大的话语权，这也极其符合双方买卖的初衷。
一定程度上，贾跃亭败走美国，宣告了一个悬于半空之上的商业大厦的坍塌，孙宏斌也没有多余的理由为乐视补漏洞。他现在所做的无非是在这片废墟上找寻新的基点，以图塑造自己的乐视，为融创的前途服务，如今和万达的牵连，或许是时机。
只不过，富贵险中求，福祸共相依，蒙头狂奔的同时，隐患也可能如影随形。
歪道道，科技媒体人，互联网分析师。微信公众号：歪思妙想（neihangaoxiao）。禁止未保留作者相关信息的任何形式的转载。
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