白酒要想成为奢侈品，产品的品质绝不能忽视。孔府宴酒曾凭着春晚广告一度超越茅台、五粮液，但是在被爆出鲁酒勾兑事件之后，经营每况愈下，最后破产拍卖。
无论产品结构、渠道结构如何变化，支撑白酒企业的根基还在于酿造。从郎酒的群狼战术来看，既要做酱香酒，又要做浓香型、兼香型，但或许并不具备相应的实力和产品护城河。
酱香酒的关键在于陈储和酒师。其风味来自于不同年份陈储的老酒之间的勾兑，以酒勾酒，酿造更加依赖酒师的经验。因为刚生产的新酒，比较燥烈，通过陈储达到老熟的作用，可以去掉新酒的燥辣感。比如飞天茅台的产量，取决于前几年的陈年基酒的产量，充足储备的老酒是茅台近些年放量的重要条件。
据郎酒此前招股书显示，郎酒拥有大致10万吨以上酱香型基酒储存量。而茅台2020年的基酒储存量则达到24万吨，差距明显。
高端浓香白酒的关键在于窖池，有着千年窖池万年糟的说法。据招股书显示，郎酒的浓香系列基酒在报告期内主要通过外购取得，主要原因系酿造浓香系列基酒的酒窖为新建，窖龄时间较短、窖池数量较少，在酿造时还需轮窖安排生产，导致出酒率不高、产量较低。
郎酒也想大力提高基酒产能和基酒存储，带来的结果是高累的资产负债，据招股书显示，2018 年至 2020 年，郎酒合并口径资产负债率为 67.02%、66.06%、63.60%。同期茅台的资产负债率则仅有26.55%、22.49%、21.40%，远高于同行业上市公司平均水平。
资本市场存在染酱股价就应声而涨的现象，但从郎酒的现状来看，上市路漫漫，想要成为酱香第二股仍然有很多问题亟待解决。
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参考文章：
《理解白酒的三个层次：过去 、现在 、未来》，点拾投资
《中国白酒首富的野心：郎酒IPO姗姗来迟，能赶上白酒股高潮吗》，子弹财经
《谁阻止郎酒成为下一个茅台》，20社
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