靠着近亿的活跃，趣头条的股价在今年涨幅高达131%，在中概股里面算是一枝独秀了。不过四季度的财报发布之后，在营收增长的同时，四季度每ADS净亏损1.61元人民币，调整后每ADS净亏损1.48元，幅度大于分析师预期的亏损0.67元，归属股东的净亏损继续扩大，去年同期净亏损6060万人民币，今年这个数据已经达到近4亿人民币。对于2019年第一季度的营收预期也低于市场预期。
受财报影响，趣头条盘后股价跌14.19%，市值约为44亿美元。随后随着中概股整体表现不佳，趣头条的股价一再下跌，到7日跌幅已经接近20%。
为何亏损依旧在扩大？
喊着“看资讯，赚零花”口号的资讯内容分发平台趣头条，本身就是一家颇具争议的公司。这家靠网赚模式起家、瞄准下沉市场，两年内累计上亿用户的初创公司一直以来都备受关注，并快速赴美上市。但趣头条一直处于巨额亏损状态，也让外界颇有微词，普遍担心其激励获客模式能否维持。
一家企业需要实现盈利，就必须保持收入大于支出。然而就现阶段来看，趣头条的市场运营费用增速几乎与总营收增幅保持同步，并且还在不断扩大；另一方面，趣头条的广告盈利空间模糊，其广告的转化率和品牌广告价值难以估算，而较低的调性也难以吸引到知名品牌广告主。
实际上，趣头条在初期主要广告是接入百度广告体系，自己扮演流量池的角色。也就是说，趣头条的本质是，以阅读为载体，依靠补贴用户获得流量，用流动负债实现强现金流。
但目前问题在于，自2018年开始，趣头条的运营现金流呈现流出状态。管理和研发费用激增，使公司亏损不断扩大，公司四季度运营成本达到15.40亿元。其中，公司市场和销售成本同比增长462.7%至13.68亿元，这一部分投入扩大主要在于继续获取用户。在财报中，趣头条还具体解释，用于用户参与的成本为5.63亿元，同比增长346.7%，这部分花费主要是为了扩大用户基数。
广告的商业价值大小决定广告主能否长期持续地投入广告，以及流量变现的价值。趣头条的长期盈利空间来源于单用户广告价值和维护成本的差额，再乘以用户数量。
然而无法监测的广告转化率势必影响广告主的信心，他们不会持续将广告费用投放在没有效果的媒介上。另外，品牌调性会影响广告议价能力，目前趣头条的用户群体主要集中在二线城市的女性，较难吸引知名品牌进行广告投放。
在本次财报中，趣头条并没有披露目前具体的装机和月活情况，但艾瑞移动APP的监测数据来看，趣头条12月的月独立设备数为7455万台，环比11月仅增长1.8%，增长已经出现疲态。加上销售费率的上升推测维持用户数据的漂亮增长已经比较困难。
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