看不清的融资迷局 二线玩家字节跳动在打什么主意？

讳莫如深，750亿美元的高估值却不愿意多谈，今日头条这次的融资事件可能不是投钱占股那么简单的事，还有着一些外人看不透的迷雾。

750亿美元估值，一场迷局

雷布斯折戟港股估值的事还历历在目，今日头条这会儿就来了个“要多少有多少”，媒体报道今日头条8月份启动融资时就是按750亿美元操作，最终一分不多一分不少完成估值目的，看来资本与今日头条十分地默契。

不过，这其中也有些令人费解的地方。

首先是融资额。

此前市场传闻融资额高达40亿美元，一位“接近交易的投资人”对此言之凿凿“40亿美元的概率很大”。而最终结果出来后，这个数字只有25亿美元，比具备可信度、至少不是空穴来风的40亿美元少了整整40%，如果说一般融资会在过程中根据市场反应进行动态调整，那今日头条这个调整也未免有点太大了。

其次是融资比例。

25美元只占到750亿美元庞大估值的区区3%，这3%还要给软银、春华、KKR等被“知情人士”披露的领投方、参投方所瓜分，最终到手的恐怕不太够看。一家估值这么高的企业，拿这么点融资显得有些怪异，理论上，如果“生意做得好”，自己随便也能拿出不少现金，超小比例融资的意义让人看不懂。

当然，一些时候融资本身的意义不在于钱，而有着相互合作、参与度、仪式感等目的，证明自己的存在和发展进程，“意思一下”。只不过与字节跳动类似，参与投资的几方也回绝了对融资的正面回应，似乎不愿意多谈。

事实上，这场融资结束的档口，正是一个标志性事件定性的时候：国家版权局对现代快报起诉胜今日头条表态，认为“是一个很好的判例”。虽然只赔了10万，但这可能是今日头条今后数之不尽麻烦的开始。

在这个时候，今日头条抛出750亿美元估值，同时资本却缩量、缩占股比例，令人看不清真相。

铁打的BAT，流水的“第二级”

若论互联网创业者能有多大雄心，恐怕首要的是要冲击BAT阵营，自己爬到巅峰上，而不是被认为是“新进的后生”。

今日头条的“伟大理想”可能亦是如此，750亿估值如果坐实了，它似乎真的一举进到前三甲，摆脱野蛮生长的创业者形象，真正登上朝堂。在不少吃瓜舆论里，这种论调也甚嚣尘上，毕竟，看热闹不嫌事大。

只不过，让人看不清的估值本身就带有主观臆断性，与股市上的市值经过充分博弈完全不同，这样的估值拿去与市值比明显不在一个频道上，不具参考性。况且，在重重迷雾下，750亿美元能不能坐稳还是一个未知数。