资料图（图片来源于网络）
1.烧钱买市场，净亏23.4亿
三季报显示，一直以用户增长和留存为战略重点的拼多多，年活跃用户首次突破了5亿用户大关。
截至2019年9月30日，拼多多年活跃买家数达5.363亿，较去年同期的3.855亿净增1.508亿，较上一季度的4.832亿净增5310万，创上市以来最大单季增幅。
相比之下，京东2019年Q3公布的年活跃用户是3.34亿。阿里巴巴截至2019年9月30日，年度活跃消费者增长1900万至6.93亿。可以看出，拼多多的用户增速依然强劲。
不过，伴随用户的持续增长，拼多多的亏损却持续扩大。该季度，拼多多平台经营亏损为27.92亿元，而去年同期为12.695亿元。归属于普通股股东的净亏损为23.35亿元，去年同期为10.983亿元，上一季度为亏损10.033亿元。
经营亏损反映到二级市场，当日拼多多股价大跌，创上市以来最大单日跌幅。市值一夜之间蒸发百亿美元，被百度、京东、网易反超。截至收盘，拼多多报31.4美元，跌22.89%，创其IPO以来的最大单日跌幅。当日总市值为364.98亿美元，较上一交易日蒸发了约109亿美元，约合人民币766亿元。
而拼多多的亏损，与“百亿补贴”计划不无关系。今年6月开始，拼多多推出了“百亿补贴”计划，鼓励客户拉新人。除此之外，拼多多持续在广告营销上狠下功夫，去年上市以来，拼多多几乎将赚来的每一分钱都投入营销。拼多多的营销费用占比越来越高，在三季报中，拼多多销售及营销费用为69.1亿元，同比增长114%，占销售额的92%，超去年同期一倍有余
值得一提的是，拼多多创始人黄峥表示，下一季度“百亿补贴”会再次提振拼多多业绩。
2.反攻一二线，大本营遭蚕食
以往在“五环”开外的拼多多，今年推出“百亿补贴”，争取获取一二线城市用户认可。但没想到自己的腹地欠发达地区却被阿里京东蚕食。
今年的双11，京东、天猫都高调公布了平台的双11战绩，但拼多多却公布了这样一组数据：卖出了40万台iPhone11及1000辆国产汽车。这似乎向众人传递一种平台升级的信号，也体现了拼多多对一二线城市用户的重视。
目前“百亿补贴”入口的日活用户已经突破1亿，参与计划的国内外品牌超过2800家，热门补贴商品超过2.3万款。
不过，在拼多多平衡用户结构、争取一二线城市用户认可的同时，它的大本营正遭到蚕食。下沉市场正在被巨头重视，成为增长新引擎。今年，阿里巴巴开始了对聚划算、天天特卖、淘抢购的整合。京东也推出了基于特价销售的应用京喜。
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