第三，也有可能是账面资金存在问题。
不止如此，用友汽车的招股书也被批不专业。在首轮问询中被上交所要求对招股说明书中部分章节进行重新撰写，要求充分注意对主要影响项目、事项或因素在数值与结构变动方面的原因、影响程度进行分析，而非做类似紧跟政策，把握发展趋势等简单定性描述。
再来看用友金融，用友金融是一家面向金融业的IT服务商，公司定位是金融科技及服务的提供商。
但用友金融对科技研发似乎也并不关心。用友金融在第一轮问询回复中提到，2018年末至2020年末，公司研发人员数量分别为564人、422人和320人。而截至2021年6月末，用友金融的研发人员数量进一步降至264人。
而且用友金融似乎存在着坏账风险，比如此前包商银行的破产。据招股书显示，公司对包商银行股份有限公司的应收账款主要来自于2016-2020年期间签署的软件销售、开发服务及运维服务合同，已于 2020 年底对其应收账款余额 115.51 万元全额计提坏账准备。
另外，用友金融对其余客户的应收账款主要系 2015 年以前形成的历史遗留款项，截至 2021年 3 月 31 日，上述客户的应收账款余额合计 145.66 万元，只能依照会计政策对上述应收账款全额计提坏账准备。
至于明道科技，问题更加明显，直接表现在了营收和利润上。
根据申报材料，新道科技报告期内收入金额分别为28,971.78万元、25,309.52万元、21,659.48万元和2,114.97万元，净利润分别为8,934.69万元、8,557.96万元、2,720.08万元及-438.53万元，报告期内下滑幅度超过50%。
一般企业分拆子公司可能是释放正处于快速增长阶段的分拆公司价值，但从这些子公司的现状来看，价值似乎并没有表现出来。虽然资本爱跟风，但终究会回归理性，慎重考虑企业的核心运营能力以及商业模式的可持续性。
用友站在云服务的“门口”
一位资深投行人士指出，分拆上市最大的意义不是再造一个壳，而是上市公司作为孵化平台，可以激励人才，加强人才归属感，提早布局新赛道。在向善财经看来，用友大量分拆非核心子公司，或许是一波反向操作，和金蝶砸客户服务器是同一个道理，为了甩掉包袱，聚焦上云。
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