字节跳动：估值迷雾下各自的小九九

但是，阿里象征性的少量投入，是不是一场假布局、假站队？其目的是不是在自身流量遇到上线后，在打着与今日头条互换的主意，且根本就不会容忍今日头条的电商业务？毕竟，如果少量的付出就能利用到今日头条庞大的流量体系，怎么看都是划算的。

而今日头条系产品的内容价值也即将面临瓶颈期。就字节跳动的架构来看，值钱的产品主要是今日头条和抖音这两大现象级产品，其他的产品都还处在小打小闹中，可算作今日头条的护城河。但是这些产品中，最大的缺陷是缺乏用户（id）。今日头条具备巨额的流量，但流量对应的是信息的曝光量，对广告而言价值更大，而具备长远价值的却是用户群。

抖音虽然贴近生活，但是抖音的用户沉淀及大规模变现还是存在问题，依然停留在广告价值上。依靠算法推荐仍只是将信息精准的放到用户的眼底下，但是用户看了之后该如何使其进一步消费，就不再是其所擅长的了。也就是说，光靠流量，今日头条的盈利还是大部分依靠广告，软肋明显。

不过，对资本方而言，互联网领域在估值上能凭借流量漫天要价的标的已经所剩不多，趁今日头条的流量商业化空间还没彻底用完前，只要有人愿意接盘，自然估值是越高越好。

因而，也就不难理解36氪文章中提到的一个FA形容的状况：“这轮融资启动前大约一周，我们接到卖方450亿美元估值的老股报价，吸引了很多买家。但随着这轮融资close，卖方立刻把价格叫到了720亿美元，坐地起价。”

当然，全球互联网都在不断挤出泡沫，对本就是泡沫玩家的资方而言，这是最后的游戏机会了。能坐地起价，却不坐地起价，才是一件怪事呢。

媒体：被利用的看客心态

750亿美元估值，很多时候也是被媒体肆意放大的。

今年的经济形势特别奇怪，仅上半年就有15家境内企业赴美上市，下半年美团、小米、拼多多等互联网企业接连上市，但是上市后大多不见的风光。很多媒体是看热闹不嫌事大，恰巧这些互联网企业有都是媒体重点关注的对象，尤其是对BAT秩序的冲击者，每次上市都会迎来一波话题。比如拼多多上市前夕，甚至出现一家媒体平台就能聚集五六个页面达五六十篇的长文分析，文章之多令人咂舌。

自然，今日头条也不会例外。长达2个多月的暗示、酝酿、讳莫如深，从最初的300亿美元估值到600亿美元，再到750亿美元估值，不到半年时间，字节跳动给到外界估值传言水涨船高，吊足了媒体研究分析的胃口。

而今日头条这样的企业，本身也能自带话题流量，引起更多群众的关注。因而，部分媒体实际被资方和今日头条所利用，难免不成为了此次炒作高估值的推手。

总之，对一个即将上市的公司来讲，最高的评价就是它的市场价值或估值。不管是出于自身经营的考虑，亦或是资本市场讳莫如深的故意为之，今日头条估值既然已经打出了烟雾弹，那么，接下来的接盘侠还需擦亮眼睛、理性判断。

[完]

曾响铃

1钛媒体、品途商业评论等2016年度十大作者；

2虎啸奖评委；

3 AI新媒体“智能相对论”创始人；

4作家：[移动互联网+ 新常态下的商业机会]等畅销书作者；

5《商界》《商界评论》《销售与市场》等近十家杂志撰稿人；

6钛媒体、界面、虎嗅等近80家专栏作者；

7“脑艺人”（脑力手艺人）概念提出者，现演变为“自媒体”，成为一个行业。