今日资本旗下、三只松鼠的第二大流通股东LT GROWTH也做出同样动作,从去年第三季度至今已减持三只松鼠2%的股份。

另据鳌头财经统计,截至今年三季度,三只松鼠流通股东中持仓机构数减少至10家,与二季度末相比,持仓机构清仓超过九成。

营收净利失衡是三只松鼠股东集体减持的直接诱因。

2020年之前,“增收不增利”甚至“营收越多、净利越少”一直是三只松鼠财务的主要表现。

财报数据显示,2018~2019年前三季度,三只松鼠的营业收入分别为70.01亿元、101.73亿元,同比增长率分别为26.05%、45.30%;归母净利润分别为3.04亿元、2.39亿元,同比增长率分别为0.61%、-21.43%。

何以至此?从品牌的成长史就能找到答案。

食安隐患、市值缩水、线下受挫,三只松鼠能否走出增长迷雾?

诚如前文所说,三只松鼠的崛起,离不开电商流量的红利。自2012年成立起,三只松鼠就搭上了淘宝流量池的高速列车。当年正值淘宝商城更名为天猫,开始培育“淘品牌”,三只松鼠作为初代淘品牌,在传统零食商家还习惯于以自然流量卖货时,就敢于花钱买流量,在当年的双十一交出了漂亮的成绩单——以766万元的当日销售额夺得了天猫坚果零食品类的销售冠军;随后更是连续8年霸占天猫双11“零食特产类”商品销售额第一宝座。

随后,借着互联网流量的东风,三只松鼠通过微博传播、包装创新、影视广告植入等方式“种草”用户,迅速成长为“国民零食第一股”。

然而,当电商平台由增量竞争进化到存量竞争,三只松鼠开始暴露其弊端——电商营销费用高企,将其拖入“增收不增利”的境地。

三只松鼠历年财报数据显示,2018~2020年,三只松鼠销售费用中的平台服务及推广费分别为3.93亿元、6.60亿元和9.61亿元,而今年上半年财报显示,该项费用已达到7.21亿元,占整体销售费用的65%。

过度依赖电商渠道,在流量红利式微的今天,无疑很冒险。去年9月,三只松鼠创始人章燎原就曾表示:“三只松鼠要忘记流量时代,并习惯放缓增长。”

此外,过于繁复的SKU不仅将用户置于选择难题,拖累品牌忠诚度,而且也没有带来营收上的惊喜。

至2020年年底,三只松鼠SKU多达600个,其中仅坚果业务创收就超过了其余品类的总和——据财报数据显示,2018~2020年,三只松鼠坚果业务的收入分别为36.96亿元、54.43亿元和48.48亿元,占当期营业收入的比例分别为52.80%、53.51%和49.50%。

摆脱对电商渠道的过度依赖以及聚焦优势业务线,对三只松鼠来说刻不容缓。

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