GSI的财报解读与模式分析

2月10号以来，GSI的股价从23$涨到了25$，摸高到26.6$，短短一个星期内的最高涨幅达到了15%，市值也由13亿左右上涨到了15亿美金。

二、 财报解读：

GSI的财报解读与模式分析

1、收入构成

①、Net revenues from product sales：

指的是可以直接一次性销售的产品收入，比如说GSI的技术实施服务、互动营销产品、物流服务、会员营销等服务收入；

②、Service fee revenues：

指的是服务费，大概就是向品牌商收取每笔交易佣金的形式；

我们从图上可以看出GSI跟品牌商的合作模式用更贴合中国国情的话来说就是“技术服务费+交易提成”的模式。继续从Q4的财务数据可得出，技术服务费是2.54亿，占比59%，交易提成是1.76亿，占比41%。

延伸思考：2008年Q4，技术服务费占比还是62%，交易提成占比38%，从发展趋势来看，交易提成比例是上升势头；另考虑到品牌商跟GSI的合作，在初期技术服务费支出多且是一次性投入，中后期则主要是以交易佣金体现，所以，从这个维度考虑，即随着时间的推移，品牌商和GSI的合作越来越稳定，那么交易提成的收入占比提高的趋势会更明显。

2、成本和费用（继续用2009年Q4举例）：

①、Cost of revenues from product sales：1.81亿

主要由支撑技术服务的相关研发成本、物流成本、呼叫中心成本、以及需调用的资源成本、整合其他资源的成本等构成，该部分成本投入是大头；

②、Marketing：2783万

顾名思义，也就是营销成本了，这个没什么好说的；

③、Account management and operations：9610万

账户管理（即代运营B2C的账户）和运营成本，该部分成本涵盖的定义也比较丰富，包括帮助B2C做产品的上架下架、产品描述、产品促销、产品图片制作与美化、相应的促销等工作，做过