吸引用户并留存的能力尚且不足，很难将非付费用户转为付费用户，正是喜马拉雅当下的焦虑。然而面对巨头涌入，竞争日益激烈行业现状，喜马拉雅的高营销可能会持续增长。
国人的版权意识虽然高涨，但付费意愿并没有随之高升，还处于市场教育阶段。据喜马拉雅CEO余建军2019年表示：主流内容免费是一个长期生态，喜马拉雅有95%以上内容免费，5%内容付费。
坚持免费，提高用户粘性，然后通过提升付费内容的比例在用户身上赚钱，当下仅有5%的内容付费实则是喜马拉雅的优势。看似合乎情理的逻辑，然而却忽略了喜马拉雅已经在音频行业深耕9年的事实。
专业内容占比大幅提升的想象空间并没有那么容易达到。撇开用户的付费意愿不谈，内容质量参差不齐，专业内容占比上不去，已经是行业的问题。对于体量更大的喜马拉雅来说，问题尤为突出。
最为严重的是，在内容的获取方面，喜马拉雅目前似乎还处于广撒网的佛系捕鱼阶段。优质可引导用户付费的内容占比并不高，而为了提高用户对平台的粘性以及维护广而泛的标签，其他非优质资源也不得不买。
据喜马拉雅招股书显示，近三年来其内容成本的支出每年都超过了营收的一半，2020年内容成本超过20亿。行业渐热，激烈竞争下内容成本很有可能会像长视频竞争一样持续走高，最终陷入谁都无法承受高额版权费用的行业困境。或许喜马拉雅能凭借强大的融资能力在内容争夺大战中取胜，但其又将如何面对处于食物链上游的腾讯？
小说是喜马拉雅当下的热门板块，其版权相当一部分采买于阅文集团。然而当下腾讯已经下场，作为持股阅文的大股东，其在今年年初从阅文手上对懒人听书进行了整合。当下在线音频行业还处于努力做大蛋糕的阶段，一旦陷入同质化竞争，喜马拉雅的内容获取成本想必会大大增高。
除了平台版权成本可能的高涨，内容提供方的分成也将可能是喜马拉雅的一大负担。
据余建军透漏，其平台有声演播者“有声的紫襟”目前月收入达到了400万元左右。提升专业内容势必导致PUGC领域内容分成高涨的局面，到了行业竞争互相挖人阶段，分成比例势必会更高。吸引、留存优秀的内容创造者的能力不足，将会对喜马拉雅整体内容生态系统造成极大的不利影响。
同时，目前已知的侵权案件中，UGC内容是重灾区，声音为载体的传播方式更难以监管。侵权作家被告、可能违反相关法律法规等问题都是喜马拉雅要面临的风险。
一旦上市就要面对来自社会各界的多方审视与监督，作为在线音频行业第一的喜马拉雅，以后的路可能会愈发困难。上市后股价是跌是涨，是当下喜马拉雅面临的第一道槛，而且影响深远。
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