其次,终端和上游也给面板产业端提价带来了不小的冲击。一方面,以智能电视为代表的终端业务全球需求开始放缓,进一步增长动能有限;另一方面,经历了长达一年的高景气发展,下游的涨价持续传导到上游,带来了上游原材料价格的持续上涨。
如今在前端消费疲软、持续涨价乏力的背景下,面板价格回落或许只是时间问题。在这种情况下,面板业面临的周期亏损困局或将重现。
拓展第二增长曲线
值得注意的是,中环股份是在去年下半年TCL完成间接控制之后,才并入到后者的合并报表中去的,之所以选择对后者进行并购,TCL自然有着多方面的考虑。
公开资料显示,中环集团是天津国资委旗下的大型电子信息企业集团,主要经营新能源与新材料、新型智能装备及服务、核心基础电子部件配套等业务,旗下核心子公司中环股份单晶份额国内市场占有率达65%以上,是国内光伏产业单晶硅组件的重要供货商。中环股份在技术上和市占率上的独特地位,让TCL对两者的合并格外期待。
一方面,TCL始终将半导体材料作为其重要发力方向,在电子半导体领域积淀了深厚的技术;另一方面,中环股份的晶体技术在硅基显示、LED等领域可以相互促进。另外,TCL在海外市场拓展,以及本地化经营方面具备丰富的经验,也能够帮助中环开拓海外市场。
当然,对于TCL而言,收购中环股份更重要的意义还在于占领新的战略制高点,为TCL开拓第二增长曲线。一直以来作为国内面板行业龙头的TCL,一直受制于面板产业周期的影响,业绩表现极不稳定。
具体来说,等高景气的面板行业周期一过,面板行业价格战带来的恶性竞争循环以及产能扩张带来的存货压力,就会让其陷入业绩“退化”的旋涡之中,这也是其作为一只科技股,却始终被外界当做一个周期股来看待的重要原因。
对于TCL而言,若能推出一项常态化发展的新业务,无疑会对其发展起到积极影响。而前景无限的新能源光伏行业,无疑是个绝佳的选择。而从TCL收购中环股份后的情况来看,目前新能源光伏业务担当第二增长曲线的效果已经初步显现。
真正的考验才刚刚开始
不过,在降价不可避免的情况下,TCL的辉煌业绩或许很难得到延续。
从供给端来看,短期内TCL还有继续增长的可能性。一方面,大尺寸的面板业务还有提价空间,虽然中小尺寸的面板价格上探面临瓶颈,但短期内价格维持“现状”可保无虞。另外,其核心利润主要来自前者,且因为前者还有价格上探空间,因此面板业务保持增长应无大碍,只是增长会明显降低。
另一方面,随着国内碳市场的开放以及新能源光伏的继续高速增长,短期内半导体光伏的营收增长或许还能延续,但该板块的利润增长未来或面临明显的压力。具体来说,伴随着上游硅料价格的上涨,以及下游组件硅片价格的下跌,作为组件供应商的中环股份或将无可避免盈利承压的现实。
根据行业的数据显示,伴随着新厂商硅片新产能的投产、下游需求的下滑,半个月前中环的硅片已经降价了10%,但硅料的价格却基本保持了“稳定”,这意味着降价的硅片成本全部由硅片企业自身承担了,而这种局面或将在整个三季度得到延续。以此来看,此次在TCL业绩中扮演重要角色的中环,在下半年利润端恐怕很难持续此前的辉煌了。
而对于TCL而言,在短暂的辉煌过后当下或许最重要的还是,为下半年即将到来的真正考验做好准备。
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