编辑 | 于斌
出品 | 于见（mpyujian）
不久前，洋河股份公布了其2019年上半年的财务报告，报告显示它在今年上半年的营收和净利润数据双双上涨，同比涨幅分别都超过了10%。但需要指出的是，相比于茅台、五粮液等直接对标的竞品，洋河股份的业绩数据并不好看，更加严重的是，随着近几年来洋河股份赖以生存的白酒产品陷入持续的销售颓势，洋河股份所面临的内外部危机正在全面爆发。
销量停滞不前、招待支出逐年递增、被曝出大量员工未缴纳社保的丑闻、低价增资扩股、面临环境污染质疑......负面新闻频发的洋河股份这几年的日子显然不太好过。从1998年到2002年期间，抓住混改政策机遇、大力推行渠道建设的洋河股份得以飞速发展，到2010年，洋河股份当年总营收超过泸州老窖，终于成为国内白酒行业仅次于茅台和五粮液的巨头。可2010年之后，洋河股份似乎开始陷入长期的发展难题。
白酒销量堪忧，洋河股份的行业地位不再稳固
现在看来，2009年到2010年是洋河股份发展的“巅峰”。2009年在深交所成功挂牌上市的洋河股份，在次年就赶超泸州老窖成为国内第三大白酒企业，洋河旗下的洋河蓝色经典、双沟珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等绵柔型系列白酒产品也取得了非常不错的市场销售成绩。
但在2013年到2018年之间，洋河股份的业绩表现开始“波动”，“增速下滑”与“白酒销量萎靡”开始成为主旋律，对比茅台、五粮液等竞争对手的业绩表现更是不好看。
2013年，洋河股份的营收数据为150.24亿元人民币。2014年，该数据同比下滑了2.34%至146.72亿元。此后几年，洋河股份在总体营收上保持了逐年增长的态势，2015年到2018年实现的营业收入分别为160.52亿元、171.83亿元、199.18亿元、241.60亿元。
净利润表现上，洋河股份在2013年到2018年期间实现的净利润分别为50.02亿元、45.07亿元、53.65亿元、58.27亿元、66.27亿元、81.15亿元，同样保持着增长的态势。
不过在头部白酒行业普遍高速增长的态势下，洋河股份的营收与净利润增速却明显“不够看”。比如在2018年，洋河股份营收增速较贵州茅台就落后了超过5%，相比于五粮液更是落后了11%左右。2019年第一季度，在茅台、五粮液纷纷保持了超过20%的大幅营收增速的背景下，洋河股份的业绩增速却“不增反降”，同时其经营活动现金流净额同比还大幅下滑超过90%。
2019年上半年，洋河股份实现总营收为159.99亿元人民币，同比增长了10.01%，净利润为55.82亿元，同比增长了11.52%。核心营收、净利润数据虽然保持了继续增长的态势，但相比于竞争对手们的增速数据却完全占不到便宜。更加严重的是，最近几年洋河股份的白酒销量表现正变得越来越差。
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