这次收购对搜狗而言，不失为一个最优解。搜狗在这次收购之中，所获得的最直观利益就是腾讯的资金、资源支持，而这些正好也是搜狗现在急需的。
虽然搜狗在国内的搜索市场中排名第二，但是和第一名百度长期霸占70%以上的市场份额相比，搜狗的处境比较尴尬。另外，在搜狗近几年主力发展的AI业务方面，虽然取得了不错的成绩，但是仍旧需要大额的资金投入来保证AI业务的稳定发展。
而归入腾讯麾下，搜狗所能获得的资源自然和以前不在同一个量级，这对于搜狗而言，自然是一笔十分合适的交易。
同样，“母凭子贵”的搜狐，在这次收购中自然也获得好处多多，其中最直接的好处就是一笔巨大的资金收入。
根据搜狗的股权结构可知，搜狐手握搜狗33.8%的股权，张朝阳个人也有6.40%的股权。一旦私有化成功，搜狐所持有的股权将换回超过12亿美元的资金，而这个数字还远远高于搜狐的市值。
这笔巨大的资金对于搜狐而言，不仅能够支撑其接下来一年的业务布局，还可以进一步对产品和战略进行升级，一定程度上缓解自己在下坡路上的焦虑。
而不论是搜狗的搜索业务还是AI业务，都使得花费了巨额资金进行收购的腾讯，成为了这场交易之中最大的赢家。
在搜索方面，收购了在行业内深耕多年的搜狗，腾讯将在巨头之间的搜索战中，更加有底气。虽然腾讯也曾发展过自己的搜索业务——搜搜，但是在面对当时难以撼动的搜索格局，腾讯的搜索业务就此搁置。
不过巨头之间的搜索大战一直没有停息，除了行业内的老玩家，新入局者的不断涌入更是让搜索模式向新的方向变化，从此前PC端的通用搜索，向如今移动端的精细化搜索转变。比如搜索音频有网易云等，搜索视频有爱奇艺等，搜索内容有头条等，搜索商品有淘宝京东等。
而腾讯现有的搜索技术在面对这种需求的时候，略显力不从心。这让腾讯面对其他平台在搜索领域的大力布局时，不免陷入被动。而如今搜狗的加入，凭借其搜索技术的支撑，与腾讯的搜索技术形成互补，同样也让腾讯能在新的搜索大战中拥有自己的强力武器。
另外搜狗在AI领域的布局，也可以让腾讯在如今的智能化浪潮中多一分助力。AI作为未来必然要发展的方向，腾讯自然不会放过。已经在AI领域有了很多布局的腾讯，自然想进一步扩张自己的AI边界。
而以语言为基础发展AI的搜狗，在自然语言处理、人机交互和知识图谱等领域都比较专精。而这方面技术，在腾讯的业务场景中都会有大量的应用空间，这也在一定程度上完善了腾讯的生态布局，让腾讯在AI领域的发展更加稳健。
欢喜之下的灰色
不难看出，一场收购促成的三赢，是“鹅狐狗”的皆大欢喜，但是在一片欢喜之下，却逐渐有灰色浮现。
这一抹灰色自然不会来自最大赢家腾讯，除了大额的资金之外，腾讯基本上没有什么实质性的损失，这灰色自然是从搜狐和搜狗处浮现的。但是这皆大欢喜的局面中，搜狗和搜狐的灰色从何而来呢？
搜狗的灰色从过去而来，过去低迷的表现让它不得不“卖身”求存。而这种无奈，和搜狗深陷主营业务增长放缓、新晋业务难扛大梁的增长瓶颈不无关系。
从财报数据可知，搜狗的主力业务搜索在今年一季度贡献了2.376亿美元的营收，占总营收的92.5%，同比增长只有1%；而新晋业务的营收为1970万美元，虽然同比上涨了6%，但是在总营收中占比还不足8%。
并且在搜狗的营业成本大幅增加的情况下，搜狗的毛利润出现40.9%的断崖式下滑，这样让搜狗在一季度产生了超过3000万美元的净亏损，同比扩大十倍以上。而如此的表现，不论搜狗有多值得，都掩盖不住其迫不得已的“卖身”意图。
而搜狐的灰色来自于未来。虽然卖掉搜狗，搜狐将会收获一大笔资金来保证其业务进展，但是“母凭子贵”的搜狐，将亲儿子卖出去之后，还能“贵”多久。
就像微博之于新浪而言，搜狗对于搜狐来说，是其最重要也是最成功的一个产品。作为一个以媒体为核心的公司，搜狐在门户网站逐渐走向没落的时代中本就自顾不暇，而如今卖掉搜狗之后，手中能拿得出手的底牌更是寥寥无几。
另外有不少人推测，拿着卖掉搜狗的一大笔资金，搜狐可以再推出下一个搜狗。但是寻找到新的业务并取得成绩，对于搜狐而言，不仅需要庞大的资金支持，同样需要长时间的精力投入。但是自顾不暇的搜狐，还有精力和资金去寻找新的增长点吗？
而看似付出昂贵代价的腾讯，却在暗流涌动的收购案之中，获得了最多的利益，也越来越像是一个无边界企业了。
文/金融外参记者侯正阳
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