然而网红故宫文创规模到底有多大，每年营收多少， 一直都是谜题，直到日前故宫看门人单霁翔，亲自揭开了谜底。在2月17日的亚布力论坛上，单霁翔透露：国家文物局局长刘玉珠一直嘱咐我，不要说你们的文创产品卖了多少钱，别的博物馆压力太大。我们只能说前年(2017年)有15个亿营业额。
15亿!这是2017年的成绩，已经超过了半数A股上市公司。虽然为了显得低调，单霁翔没有透露2018年成绩，但保守预估在20亿以上。
我相信，如此亮眼的成绩和背后无价的IP，只要故宫愿意开放故宫文创股权，让其成为一家公众公司，那么绝对会有各种资本蜂拥而至，为其买账。
故宫文创合理估值多少：要看其如何定位?
曾几何时，企业的估值乃至最终IPO后的市值，和其每年的营收、利润、资产额等指标直接挂钩，资产规模越大的企业往往估值越高。
但互联网的出现，彻底颠覆了全球几百年来的企业估值体系。有的企业营收只有几亿，但是打上了互联网+相关的标签，就可以收获几百亿的市值，比如暴风影音;有的企业巨额亏损，但能够讲一个应用互联网模式打破边界、未来无限可能的故事，也能获得高估值，比如爱奇艺、京东、滴滴、美团等等;有的企业不会讲互联网时代的故事，一年几千亿营收，市值却只有几百亿，比如联想集团。
同样，对于故宫文创来说，不同的定位会对其估值造成完全不同的结果。
那么，对于故宫来说，到底什么样的定位，能给予其最好的估值。其实答案很简单，就是当下文娱行业最火爆的一个词汇：IP!
故宫文创，就是中国文博行业第一IP，拥有最多的IP资源宝库。并且能够应用互联网平台和社交网络的价值，迅速的响应用户需求，拥有极强的IP产品开发落地能力。
换句话说，按照这样的定位，对于互联网时代的故宫文创来说，其估值高低不会受到资产规模、营收规模、盈利水平的影响。将来为了高速发展，牺牲了利润也不会像其他A股的公司一样，影响到估值的走势。
可以说，IP是这个时代最宝贵、最能打破企业发展想象力天花板的资源，《流浪地球》40亿的票房，就是因为刘慈欣绝妙的IP设定：带着地球去流浪;漫威登顶全球票房榜首位置，估值数百亿美金，核心靠的就是旗下5000个原创漫画IP。
对标阅文集团 故宫文创合理估值为245亿人民币
IP虽然是无价的，但如果在国内能找到对标物，就能给其定出一个相对合理的估值。那么在国内除了故宫文创，还有哪家企业把IP开发做成大产业的企业呢?有的，那就是腾讯旗下的阅文集团。
阅文集团拥有全国最多的文学IP，国内几大主流文学网站，比如起点、红袖添香等均为阅文旗下平台。
阅文集团虽然和故宫是两类型企业，但究其核心，其实又是一类型企业，都是在互联网时代，通过IP的挖掘变现，走出可持续发展道路的典范企业。
由于故宫文创只公开了2017年确切的营收数据，我们就拿阅文集团2017年的营收数据和资本市场表现做一番对比。
阅文集团截至2017年的总收入达到40.951亿元，较2016年25.56亿元增长60.2%。当年，阅文集团赴港上市，首日股价报102.4港元，总市值928亿港元。按此对标，营收体量接近阅文37%的故宫文创，其在2017年合理估值应该为334亿港币，换算成人民币就是288亿人民币。
2018年资本市场总体表现欠佳，故宫文创也应该相应的进行“补跌”15%左右，那么在2019年初，故宫文创的合理估值为245亿左右。
写在最后：当然任何时候，哪怕是互联网企业，企业估值是没有绝对标准的，它会受到各方的因素干预。比如2018年中旬，业务模式和业务体量表现极为接近的斗鱼和虎牙两家公司，估值却有较大的差距。同样对于故宫文创245亿的合理估值，也只是我的一家之论。未来等到真正去融资或者IPO，我们才能知道故宫文创到底值多少钱。
PS：本文作者丁道师，关于本文所述观点，欢迎留言探讨，微信：dingdaoshi
文章TAG：估值 IPO 分析
