原始数据：阿里、拼多多、京东、唯品会历年财报
2015-2018年京东人均GMV年均复合增长率为17%，2018年人均GMV为5492元。因为新增用户乏力，人均GMV同比大幅上涨24.1%，反而远高于过去三年的平均增速。这也是为什么京东在新客增长乏力的情况下，2018年依然取得30%的同比增长。
2017-2018年拼多多人均GMV同比增长高达95%，2018年拼多多在财报中也强调了年度GMV为4716亿元，同比增长234%。虽然2018拼多多的人均GMV单价只有1127元，和其他三家电商相比居于末尾，但近两年来，拼多多对于下沉客户的开发、对于农产品的长期投入和创新以及增加品牌的宣传力度都是导致其人均GMV大幅增加的原因，依其惊人的增速，将来超越京东、唯品会这样的电商并无不可能。
GMV相对要虚很多，主要指拍下订单的总金额，包含付款和未付款两部分，也包括了退货订单，所以财报披露的GMV数值可能远远超过实际成交金额。由于唯品会在2018年第四季度才首次披露GMV，图中唯品会人均营收，即单个用户创造的营收，税后。
唯品会在2018年之前从未披露过GMV的数据，到2018年人均营收1397元，2015-2018年唯品会人均营收贡献年均复合增长率仅为6%。这个很容易理解，唯品会主要聚焦于服饰百货品类，品类扩张并不成功，无法让用户购买更多商品。
在唯品会首次披露的GMV数据，2018年全年GMV为1310亿元，同比21%，唯品会的年活跃用户为6050万，按人均算2165元，远高于人均收入贡献。
►从增量市场到存量市场
假设阿里、京东和拼多多分别用户重叠率为80%，那么中国网购的用户已经达到7.8亿的规模。如果把用户重叠率设定为70%，那么中国网购用户规模则将达到8.6亿。中国总的人口规模也就14亿，标准的网购用户人群也就是18-60岁。
中国60岁以上老年人2.4亿，未满18岁的未成年人为3.2亿，所以剩下来的网购人群主力总数也就8.4亿。即使因为移动互联网，向上向下渗透，也就能多出个1亿左右。中国网购的增量用户的天花板，马上到来。
根据阿里财报，截至2019年3月31日，新增长的客户有77%来自下沉市场。海豚智库认为，拼多多下沉教育完市场后，事实上也帮助了阿里用户增长，即阿里新增用户部分来自拼多多。而拼多多的用户之所以有如此高速增长，一半来自微信的渠道下沉，还有一半则来自清洗淘宝的老用户。
海豚智库认为这种相互竞争，会愈发激烈，不只是用户争夺，还包括存量用户的消费习惯争夺。随着拼多多加快进军家电和3C数码领域，也会显著给京东带来竞争压力。
京东在与腾讯开启的新一轮合作中，将利用微信一级入口及微信市场的海量用户等独特资源，打造区别于京东现有场景和模式的全新平台。徐雷强调，这将是京东深度挖掘微信市场、拓展三到六线城市用户的重要手段。京东和唯品会若想取得更好的业绩，既需要在增量市场的渠道下沉中占据一席之地，更需要想好如何在阿里和拼多多现有存量用户里面夺食。
增量市场机会靠信息不对称，看谁最先触达用户。而存量市场的竞争主要看差异化的产品和服务能力。
而对众多垂直电商，则需要进行“灵魂”拷问，你为用户提供了什么不同的价值？用户为什么持续选择你，而不是选择去淘宝京东拼多多？
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