[海纳百川]让B2C的“泡沫”来的更加猛烈吧！

10月26日麦考林上市了，估值10亿美金，市盈率超过100倍。12月8日当当网上市了，现估值25亿美元，市盈率超过600倍。泡沫，电子商务投资泡沫，事实上按照国内创业板130倍左右的市盈率来衡量，大概多少是有些泡沫了。但是，这“泡沫”这个词用的并不恰当和准确，甚至是对中国电商实际状况的误解。也就是B2C泡沫，本身可能就是一个伪命题。

其一：泡沫不是一两家公司的泡沫。当当网的估值市盈率达到了600多倍，但是并不是国内每一家电子商务公司都有这个估值，麦考林目前的是估值水平也就60倍。虽然2010年国内风险投资在互联网领域的70%都投资给了电子商务公司，千万美金级别并非什么稀奇事。如果用心去看这些被投资的十几家电商公司，都在高速成长中。而在这十几家公司后面，是百万级别的小电商公司的默默无闻，没有人给他们估值。他们的成长大多靠自己的滚动资金发展，没有银行贷款，也没有地方政府融资，没有风险投资......。

其二：泡沫，究其一点不及其余。大家看到了某些电商公司的估值太高，却没有看到网购的增长趋势。中国概念的确让华尔街心动，但背后的故事是中国每年零售高达15%以上的复合增长率，网购接近100%的复合增长率，B2C市场150%以上的复合增长率。除了一线电商京东商城、凡客等，二线B2C也不甘落后，易迅网、库巴网、1号店、好乐买、酷运动、珂兰钻石、麦包包、唯品会都实现了200%以上的复合增长率。派代网认为：现在属于圈地时期，塑造品牌时期，由于大幅度的投放广告，自建物流等后台大量的投资，所以才压低了净利润率，等到市场成熟时相对的净利润率自然会提升。风投，疯投，他们并没有那么疯。

其三：泡沫，倒闭一两家不等于泡沫破灭。一个行业倒掉50家100家公司也很正常，更何况国内有高达数万家独立B2C，和数以百万计的淘宝卖家。在健康的行业，倒闭几百家经营不善的公司也很正常。我们很少听说过中国加工制造业泡沫，但是倒掉的公司每年都有数万家，每个行业都有一个优胜劣汰的过程。

最后：有人看到电商的投资增加到百亿千亿，电商公司多了几万家，电商人才价格翻了两三倍就认为泡沫了，那就让泡沫来得更加猛烈一些吧!整个电子商务行业，2010年前44笔风险投资共计6.04亿美元，而今年前9月为2.87亿美元，很多吗？也许这与这个行当没有见过钱的缘故，且不说房地产领域疯狂，新能源领域，高铁领域就都是动辄万亿的投资规模，电商那点钱实在小巫见大巫了。从来没有一个产业在没有大量投资，优质的公司激烈竞争，最优秀的人才加入情况下，就能够成为一个国家的重要产业。电子商务，能够提高中国效率，加强对自身产业的控制力。从目前国家整个产业格局来看，并没有得到主要的关注。

《IT经理世界》总编助理&CIO版主编、资深媒体人，并著有《轻公司》一书的李黎说“B2C的泡沫什么时候破灭?”。我要说如果要有泡沫，希望“泡沫”来的更加猛烈一些。