英恒科技虽然市值和上市初期相比差距不大，但过去一年也因为市场的变化出现了几次大波动。尤其整个2018年汽车产销均出现有史以来的首次大倒退，对于英恒科技等在内的供应商也是巨大挑战。2019年何以实现增幅，依然面临诸多不确定因素。
首日唯一破发的齐屹科技，后续表现一直不温不火。早在2017年就被看做估值破百亿的独角兽，到了今天市值仅剩44亿港币。齐屹科技去年最正确的战略布局在于，斥资3.12亿元竞得上海市1.9万平方米地块，这项举措可以封上业界“资不抵债”的质疑了。
弘阳地产过去半年表现同样如过山车一般，涨跌互现，现在市值为92亿港币。这家企业去年冬天遭遇了“资本寒冬”，规模扩张后资金链吃紧，无奈高息融资求生。弘阳地产不久前发布公告显示，发行2020年到期金额为1.8亿美元的优先票据(约合人民币12.5亿元)，票面利率13.5%。如此高额的融资成本，可见其缺钱程度。
天立教育也是几近腰斩的代表，上市到今市值仅剩38亿港币。去年发布的《民办教育促进法修订案》对于天立教育来说几乎面临灭顶之灾，如果法案实施，而天立不拆穿VIE结构，那么天立教育业务的合法性都难不成立，何谈发展?
人和科技是一家很小的公司，其年营收规模还没有一个头部自媒体账号多。市值仅有10亿港币左右，不纳入我们今天讨论范围内。
恒伟集团，也是很小的公司，其表现算八大上市企业中最糟糕的一家，市值仅剩1亿港币出头，也几乎不纳入我们今天讨论范围内。
普遍盘子过小 应对风险能力较低
通过对比不难发现，这8家企业首日表现和今日表现，可谓天壤之别。这一方面当然有市场因素，另外一方面还在于这些企业自身，他们普遍盘子过小(8家企业加起来营收也只是美团或者小米的零头)，应对风险的能力也就更低。
这两年港交所的上市门槛是越放越低，这当然促使很多优秀的企业有了成为公众机会的可能，同时也不免“混进去”一些原本没有资格上市却接受了二级市场检验的企业。
恕我直言，这8家企业中，有超过一半是不应该上市的，上市只会享受一时的欢愉和品牌增幅，实际上其体量和规模不足以支撑上市带来的机会以及关注，最终的结果就是两个字：反噬!
对于我来说，心疼的倒不是这些企业，要想放彩还是作死那是他们自己的选择。而是心疼广大的投资人，因为投资门槛的降低，很多缺乏基本判断和思考的小白投资人入场，他们因为港交所的背书就去无条件的信任一家企业，抱着“我不投它就会错过下一个BAT”的心态，最终往往碰一鼻子灰。我看了去年港交所上市的几十家企业走势后，只能心里默默给二级投资者们祈祷，希望他们没有用杠杆!
多重利空因素袭来 2019年将是IPO小年
去年港交所在资本市场狂欢了整整一年，除了这些中小企业，还迎来了美团、中国铁塔、小米等巨头型企业青睐，好不风光。整个2018年，港交集资额所如愿超过纽交所和纳斯达克、上交所等老牌市场，登顶全球IPO市场第一。
在当时业界想当然的认为，2019年将会延续2018年的态势，吸引更多企业赴港上市，延续辉煌。
然而物极必反，2019年将为IPO小年。背后的原因在于多重利空因素，大的因素有这么几个。
第一就是大家俗称的“大环境不好”，众所周知的事情，这里不再叙述。
第二在于去年上市或者上市多年的绝大多数明星企业表现糟糕，包括美团、小米、腾讯这样的公司都难逃大跌，影响了市场信心。所以类似齐家网这种公司，特么不上市都有100亿估值，上市反而剩下几十亿了，还上毛线啊。
第三是去年港交所几千亿的集资额，某种程度上来说消耗了投资人手里的“子弹”，“子弹”缺乏，仗就少打。当然，除非能以战养战或者后勤供应不休。
PS：本文作者丁道师，关于本文所述观点，欢迎留言探讨，微信：dingdaoshi
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