一场秋雨一场寒，一场财报一场喧。
旗下含有紫光国芯、紫光股份、ST紫学三个上市公司，并且还创立了长江存储，收购了展讯、锐迪科等企业的紫光集团（后简称“紫光”），是中国为数不多的、有能力构建从IC设计到芯片制造、封装测试一条完整产业链的企业。它于2019年4月12日发布了前掌门人赵伟国闪辞一年后的首份年报。
财报显示，2018年紫光净利润为仅同比增长8.86%，为17.04亿元。但是总营收却同比增长23.63%，达到了483.06亿元；并且紫光2018年经营活动产生的现金流量净额达到了48.69亿元，较2017年同比增长1705.09%。
按理讲，一手打造一个巨头企业的领导人离职对企业经营有着较大的负面影响，但从紫光2018年财报来看，紫光2018年虽然盈利能力提升并不大，但是它在市场上的经营状况却更加稳健，赵伟国的闪辞似乎并未对集团产生多大的负面影响。
净利润与毛利率双双下坠
对比紫光近5年来的财报数据可发现：它的营收增长率与净利润增长率变化趋势呈正相关，即营收增长快，净利润增长也较快；营收增长放缓，净利润增长也随着放缓。
此观点从紫光历年公开的财报数据便能得到佐证，作者截取2014年到2018年紫光近5年来的财报来分析。2014年到2018年紫光总营收各年增长率分别为30.8%、19.8%、107.6%、41%、23.6%；而紫光2014年到2018年的净利润增长率分别为24.6%、20.9%、435.4%、92.1%、8.86%。
从以上这组数据不仅能看出，紫光营收增速与利润增速变化趋势趋同这一现象，还能折射出了紫光盈利能力增长缓慢这一重大问题。
紫光盈利能力增长变缓，表现在其各个业务上。IT基础架构产品服务及解决方案产品方面，毛利较上年同期下降6.95个百分点至37.07%；总部与投资则较上年同期下降0.99%，至20.99%。目前紫光仅IT分销与供应链服务上毛利有细微增长，但整体上，下滑幅度还是远高于增长幅度。
此外，紫光在海外的业务盈利增长也出现了较大下滑。从财报来看，紫光境外业务毛利下降较为严重，降幅达到了17.85%，使其毛利率低至20.83%。
其实，无论是净利润下降，还是毛利润增长下滑，这都说明一个问题：紫光盈利能力增长缓慢甚至是有所下降。那么在2018年取得多项技术突破的紫光盈利能力下降的原因究竟为何呢？作者认为其盈利下降原因有二，一是研发投入与新品上市存在周期误差所导致盈利相对下降，二是宏观经济环境变化对紫光的影响。
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