数据来源：唯品会历年财报
► 唯品会商业模式的路在何方？
唯品会的营收增速还有GMV增速已经切实说明一个问题，那就是电子商务的故事快到头了，所以唯品会的未来之路必然不在线上而在线下。这就是为何在超市、百货等线下旧业态不断地收缩的时候，唯品会却在逆势加快了铺店节奏。转向线下。
这里我们要提下另外一个美国上市公司TJX，TJX是从一家处理尾货的公司变成销售当季商品的平价百货公司，全美有4000家门店，出货能力极强，目前市值700亿美元。
其旗下有多条品牌线，包括TJMaxx，Marshallsl和 Winners Apparel等，并以比正价零售商低20%-60%的价格售卖全球各大品牌商品，主打“Value”，主要服务中产阶级女性。
TJX在2020财年的销售额同比增长6.4%，至104.5亿美元。在美国零售行业普遍低迷的背景下，市值大幅超过梅西百货，创造了美国百货业的奇迹。
唯品会对自己的战略定位正是TJX。企业好转的标志就是看现金流，如果随着唯品会线下店铺铺开，现金流能上去，以后就可以对标美股TJX。这才是唯品会真正性感的故事。
从目前整个市场经济和拼多多的崛起来看，TJX模式在中国也令人期待，但再性感的故事，实际能不能运营好，还有待观察。毕竟说是一回事，做起来又是另一回事，涉及了太多维度的事。你说呢？
（接下来我会持续关注唯品会，也欢迎大家关注我们的公众号海豚智库，有内幕消息的朋友欢迎找我爆料。）
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