宏观经济下行，人均消费频次却在增加
近日，世界四大会计事务所之一的德勤发布《2016年全球零售力量：跨越数字化鸿沟》报告，唯品会以2009-2014零售额复合年增长率320.8%、2014年零售额增长率120.2%的速度超过京东、亚马逊成为全球增速最快的零售商，同时以2014财年年零售营收37.01亿美元、总净营收37.74亿美元的成绩，成为全球第12大电子零售商，跻身全球最顶尖的250家零售商行列。
在刚刚过去的2015年，唯品会完成了移动端、物流、美妆等重点业务的既定目标，拉动全年活跃用户数量和订单量的攀升，年活跃总用户数同比增长51%至3660万，全年总订单数同比增长64%，达1.931亿单；随着唯品会特卖的品牌效应扩大，2015年四季度的活跃用户总人数同比增长58%至1980万，第四季度总订单数同比增长67%，达6490万单。
宏观经济下行，通常冲动型消费会减少，能少买就少买，能不买就不买，而唯品会订单同比增长速度却快于新增用户增长，意味着人均消费频次和消费额在增加。东哥的解读是，这应该是得益于消费升级对品牌需求的增加，以及积极扩大跨境电商和母婴业务。
消费需求相对疲软的情况下，海外旅游消费继续高速增长，2015年海外出境游高达1.2亿人次，购物消费增长28%至1.5万亿。上线不久的唯品国际在过去的1年日均订单就增长了100倍，占总GMV的5%；根据易观发布的母婴研究报告显示，在2015年第3季度中国B2C特卖母婴电商品类交易中，占有24.9%的市场份额，占据该细分市场第一。
唯品会有很好的现金流和利润，东哥强烈建议在当下资本寒冬环境下做一些投资并购，在新模式新品类上做突破。
Q4业绩超预期接下来还能继续吗？
周五中午接到一投行研究部boss从芝加哥的打来的电话，说刚见了一波华尔街投资人，对中国经济充满忧虑，皮之不存毛将焉附，对中国电商未来业绩也是充满了不确定性。所以再好的超预期的业绩，股价还是跌，中概股无一例外。当然了，买股票赌的是未来预期而不是当下的业绩。朋友问我怎么看，哪些是确定的，哪些是不确定的？
从宏观经济角度来看，下行压力是有的但唯品会更受益于消费升级。其次在基数增大的情况下，不可能维持以往100%以上的新用户同比增长，但25-40%的增长依然可观。其三特卖模式依然有竞争力，竞争暂且对唯品会没有冲击。
最后我想说的是，唯品会要平稳的站上百亿美元俱乐部，业绩能否持续超出预期关键看新模式新品类能否找到突破！
[关于东哥]
李成东，电商天使投资人，前腾讯、京东电商战略分析师
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