而一旦FAANG行情逆转，美股将遭遇致命打击。美银美林在对2018上半年业绩评估时分析称，如果剔除这五支FAANG股票，标普500指数上半年的回报率仅为-0.73%。
硅谷的精明与狼狈
硅谷的崛起，有赖于两种精神—自由和创新，然而现在自由之风难以劲吹，创新力量逐渐消解。
几十年下来，硅谷形成了一个传统：一代企业家成功后，又转型为下一代新兴企业家提供资金。乔布斯在《2005年斯坦福大学毕业演讲》中将这种模式形容为“在一个持续进行的接力赛中的接棒行为”。
当时的互联网先驱，将资金提供当做延续创新的一种形式，而现在，互联网巨头投资更多的是为了消除威胁，间接地又消灭竞争、维护垄断。他们已经变得更加精明，能够预测哪些公司会对他们的统治地位造成威胁，并抢占先机。
自2007年以来，Facebook已收购了至少92家公司，几乎所有公司都是在过去9年里收购，其中包括许多实际和潜在的竞争对手；谷歌更甚，近20年来至少收购了270家公司，也包括老牌竞争对手和新生竞争对手。
Yelp的CEO杰里米•斯托普尔曼，曾经拒绝了谷歌和雅虎的收购要约，作为回应，谷歌开发了自己的本地评论服务。亚马逊的做法更为粗暴，它不惜自我亏损，以低价策略排挤Quidsi，导致Quidsi不得不将旗下网站卖给亚马逊。但到最后，亚马逊又因无法使其盈利，而关闭了旗下Quidsi业务。
巨头投资或收购的标的，结局都不见得多好。数据显示，Facebook关闭的39家公司中，近半是被收购的公司，而谷歌近几年来不断放弃的并购项目也越来越多。我们可以推测，这些被巨头收入囊中的初创企业，是否脱离巨头会更具活力呢？
智能家居设备厂商Nest，在被谷歌收购后的增长轨迹与被收购之前相比发生了巨大变化。2009年-2014年，Nest曾是智能家居领域的强有力竞争者，被收购后，Nest的营收不仅远低于分析师的预期和Google设定的目标，而且错失智能音箱的浪潮，逐渐失去行业地位。Nest一位前员工说，谷歌对Nest的支持没有持续两年时间。
频繁的投资让腾讯遭受没有梦想的质疑，外界之所以没用相同的态度拷问谷歌、Facebook等巨头，是因为他们的技术研发和产品创新，能够和投资并购并行不悖，现在Google X里实践的一些创意仍然让外界叹为观止。
不过，现在的问题是，即使是谷歌、苹果，新推出的产品或服务也多平庸大于惊艳。这时，我们不得不重新审视巨头的垄断是否有碍于互联网创新的问题。
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