12亿美元亏损虚惊一场，业绩全面超预期
第四季度京东营收和GMV全线超出华尔街投资人预期，第一季度营收指引也超出预期。所谓亏损12亿美金主要是减计投资亏损，其中关闭拍拍网减记了28亿元，投资减记了30亿元，减计的主要是商誉无形资产，并不涉及现金，实际运营亏损6.56亿元，运营亏损率0.5%比投资人预期要好。因为投资人普遍认为阿里入股苏宁，第四季度促销价格战加剧会导致京东毛利润率降低，亏损扩大，而不是收窄。
京东净营收超预期27亿：第四季度为人民币546亿元(约合84亿美元)，同比增长57%，超华尔街一致预期的519亿元。
京东盈亏超预期少亏4亿：基于非美国通用会计准则，第四季度运营净亏损人民币6.562亿元，每ADS摊薄亏损为0.07美元，好于分析师平均预期的亏损0.12美元。
京东第一季度营收指引超预期2个点：预计2016年第一季度净收入介于530亿元至550亿元之间，同比增长约为45%至50%之间。中值好于普遍认为的45%的同比增长预期！
京腾联手，缩小阿里规模差距
覆巢之下安有完卵，宏观经济下行，网购用户增长急速放缓，人口红利将近，全网新增网购用户同比增长降至14.3%。2015年自然年阿里GMV同比增长29%，京东核心GMV同比增长84%。阿里用户同比增长25.7%至4.07亿，京东活跃用户同比增长71%至1.55亿。逐年拉近规模距离的趋势已经非常明显！京东Q4财报之所以超预期，一个要感谢马化腾，东哥预估微信和QQ入口给京东直接间接贡献了20个点以上的增长。另一个要感谢马云，感谢天猫双十一大促！
出门左转看双十一电商大战前的解读文章，《解读双十一攻防战，阿里可能赢了双十一却输掉了十一月》，天猫双十一本质上更多是蓄水池销售，而且注定因为爆仓堵塞物流而迫使更多一二线优质用户转向京东、唯品会等B2C电商平台消费。在双十一大促中，虽然阿里实现60%的同比增长，而京东订单同比增长130%，而且还是连续10天大促累计量。披露数据都有各自的口径标准，且不考虑双十一阿里912亿交易额有多少真的落入口袋，从Q4财报来看阿里第四季度交易增长表现真的很差。
几天前和某基金朋友争论淘宝客单价的问题，东哥了解的情况是阿里日均订单包裹数量在3600万个左右，平均单个包裹的单价100元以下，而朋友从阿里内部获悉的数据去掉虚拟服务之后应该在140-150元。讨论客单价有什么价值，是要评估阿里巴巴的take rate(GMV变现转化率)，能否从第四季度的2.98%提升到更高的水平。随着GMV增长不断放缓，miss掉投资人预期，最近阿里在向投资人说另外一个故事。阿里不仅要做效果广告，阿里在整合了优酷、微博资源后可以做大品牌广告，从而提升take rate。东哥以为由于虚拟服务交易占比很大，贡献的收入却很小，所以重点要看阿里实际商品的成交量，反正东哥知道的很多服装卖家朋友差不多交易额的15-25%都贡献给了阿里，远高于2.98%，提升空间非常有限了。
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