360在2017年——2019年分别实现营收122.38亿元、131.29亿元、128.41亿元，同比增长分别为23.56%、7.28%、-2.19%。同时360的广告业务与游戏业务出现缩水迹象，也使得其不得不寻求新的出路。
而2019年财报里，在失去了奇安信几近半年多的时间里，360包括政企安全、技术服务、托管服务等等在内“安全及其他业务”收入达到4.73亿元，同比增长75.15%，而当中政企安全为主要增量。
目前尽管奇安信已经与360实现拆分，但是外界也有认为奇安信是通过360的名声才为人所知，奇安信依然无法摆脱360的影响。奇安信在招股书“风险因素”里也指出，“与360品牌独立将更好地树立品牌形象及长期发展，但短期内可能存在公司品牌认知度降低，销售成本增加的风险。”
奇安信在面对老东家360不能忽视的压力的同时，还有自身至今依然处于亏损的难题。
三年亏损20亿
亏损似乎成了奇安信目前的主基调。
招股书数据显示，奇安信在2017年——2019年，归属于母公司股东的净利润分别为-6.30亿元、-8.72亿元、-4.95亿元。
在2020年第一季度，奇安信实现营收2.26亿元，同比增长-39.77%；归属于母公司股东的净利润为-5.44亿元，亏损和上一年同期相比扩大60%。
对此，奇安信在招股书中解释为，亏损之所以进一步扩大，是由于随着生产经营规模持续扩大，各类员工同比增长，从而使相关费用有所提高。
根据数据，奇安信研发费用和营销费用，一直处在居高不下的状态。
奇安信在2017年-2019年间的研发费用分别为5.41亿元、8.18亿元、10.47亿元，规模在不断扩大。研发累计投入达到24.06亿元，占营业收入比例分别为65.86%、45.04%、33.20%，要高于同行业水平，研发费用规模呈现不断扩大趋势。
在高研发费用的同时，奇安信的销售费用也不低。在2017年-2019年，奇安信的销售费用分别为4.31亿元、8亿元、11.18亿元；占营业收入比例达到52.48%、44.05%、35.45%，同样要高出同行业水平，销售人员数量也在不断扩大。
尽管奇安信的亏损呈现收缩趋势，但是什么时候能够盈利同样是至关重要的问题。
何时盈利？
尽管和其他网络安全行业的玩家相比，后来者奇安信的上市引起了一阵风波，但是什时候能够盈利，始终是横在奇安信头上的一个难事。
奇安信招股书中显示，其业务主要分为三大类：网络安全产品、网络安全服务、硬件及其他。
而奇安信由于毛利率较低的硬件，及其他业务在2018年——2019年间增长幅度较大，导致其主营业务的毛利率出现下降，2017年——2019年其毛利率分别为74.39%、55.15%、56.69%。奇安信在未来可能将会承接系统集成性质的网络安全项目，使其主营业务毛利率进一步出现下降。
还有奇安信招股书中透露出，其应收账款、应收票据占总资产的比例也在不断提升。在2017年-2019年，应收账款、应收票据共计为2.6亿元、6.2亿元、13亿元，占比为4.93%、9.13%、18.28%。
数据显示，奇安信截止至2019年年底，商誉账面价值达到12亿元，占净资产比例达到24%，而12亿元已经是减值之后的数据，此前累计减值达3.10亿元。同时奇安信的大多数子公司以及参股公司还处于亏损状态，这可能会导致商誉减值对其造成不利影响。
综上所诉，尽管目前奇安信已经成功实现上市，但是面对老东家以及自身亏损难解等诸多问题，奇安信依然不能掉以轻心。同时奇安信在实现盈利的路上还埋藏着诸多的隐雷，对于奇安信来说，想要在高手林立的网络安全行业里保持优势，是一项不小的挑战。
文/刘旷公众号，ID：liukuang110
文章TAG：
