市场吸引用户时间和金钱的选择丰富了，也分薄了阅文的业绩增速，2015年~2018年，阅文营收分别为16.07亿元、25.57亿元、40.95亿元、50.38亿元，过去三年分别增长59%、60%、23%。特别是2017年到2018年，增速下滑幅度明显。最大的原因是来自腾讯渠道的流量倾斜减少，2018年因为腾讯改变用户分配策略，导致阅文的在线内容推广部分流量减少，阅文腾讯产品自营渠道的收入从2017年的10.81亿元，下滑至了2018年的9.51亿元，同比下降12%。
一方面依靠腾讯的流量倾斜并不能持续，一方面市场人口红利面临天花板，加上市场对存量用户时间和注意力的竞争升级，阅文的流量和付费用户增长都会承受更大的压力。
想成为走漫威模式的文化公司，并不容易
吴文辉一直想要把阅文做成一个文化公司，而不是一个在线阅读平台，原因就是走IP版权运营作出了一片大事业的漫威。在美国前辈的影响下，IP版权这个金矿成为了阅文上市中支撑起几百亿估值的中流砥柱。
IP资源的影响力已经凸显多年，去年IP吸金排行榜上，漫威依靠2008年以来上映的近20部电影，还有大量周边收入，10年间收获了近250亿收入排到了第9名。其他著名的吸金IP还有哈利波特、米老鼠等等。拿迪士尼今年的片单来说，原创的内容越来越少，今年上映的电影几乎都是IP系列影片后续和老片翻拍。再将所有好莱坞大片场的电影翻一遍，原创剧本从1984年的59%，减少到了2004年的38%，到2014年，这个数字已经掉落到25%不到，也会发现原创电影减少，IP系列升温的趋势。
不过和漫威等公司成系列在全球都有大批拥簇的IP版权相比，阅文双架马车的另一架——IP版权运营，虽然看起来前途光明，但是未来发展可能并不会有想象中那么顺利。2018年阅文集团版权营收达10亿，同比增长160%，其中包含了收购新丽传媒后，确认的2.75亿收入，也包括2018年阅文在电视剧、动画、游戏、电影及漫画等多元开发。
目前对外合作的多元IP开发仍然占据了阅文IP版权运营的大头。虽然目前项目赚钱，但是大部分IP的商业化可持续性并没有想象中的强，在影视作品发布之后，没有收获市场的肯定。据财报显示，2018年，阅文集团共授权130多部网络文学作品，其中影视剧包括《国民老公》《你和我的倾城时光》《武动乾坤》《斗破苍穹》和《将夜》。动画方面也有《星辰变》《萌妻食神》《全职高手》《全职高手》等等。这些在阅文的既有内容资源中，已经属于顶尖的优秀资源。但去年阅文IP在剧集方面的表现难称优秀：5.2分的《青云志》、4.1分《择天记》、3.2分的《莽荒纪》、5.0分的《斗破苍穹》，这样的成绩单说明了市场对内容IP的影视改编并不满意，如果没有持续的热度和流量，也会影响后续这批内容的商业价值转化。
因授权合作的成品市场反馈不佳，阅文在IP开发上开始逐渐转向自制，收购了新丽传媒就是想要自己发力IP版权的影视化改编，不过影视圈的运行规则显然并没有那么简单，新丽传媒没有完成2018年的业绩对赌，5亿元的预期利润仅完成3.24亿元。加上即使有大IP的基因，阅文的网文因为类别多，包含宫斗、玄幻、都市等等方向的内容，在IP开发上各不相同，需要大量的探索试水。在自制这条道路上，阅文还有很长时间的摸索期。
最重要的是，像是唐家三少、天下霸唱、南派三叔这些顶级的大神作者，因为自身话语权较强，仍然手握自己作品的IP影视改编权，他们往往选择自己成立公司，自己运营版权，平台并不能从中分润大头收入。
吃不到顶级IP的红利，对手上优质IP的开发能力还待提升，加上免费阅读App崛起开挖墙角，阅文接下来要面对的困难不少。
[本文由互联网分析师于斌原创出品，未经许可，请勿转载。]
文章TAG：
